미국 비트코인 현물 ETF 승인의 영향 (feat. 암호화폐의 미래)

미국 비트코인 현물 ETF 승인의 영향 (feat. 암호화폐의 미래)

1. 미국 비트코인 현물 ETF 최종 승인

미국 증권거래위원회(SEC)는 10일 (현지시간) 11개 자산운용사의 비트코인 현물 ETF신청서를 동시에 승인했습니다. 비트코인 현물 ETF 거래는 11일(현지시간)부터 가능합니다. 미국 비트코인 현물 ETF의 특징적인 부분은 낮은 수수료와 현금정산(Cash Only) 방식을 채택했습니다. 비트코인 현물 ETF 발행사들의 수수료 인하 경쟁에 따라 중장기적으로 가상자산 거래소에서의 비트코인 거래량은 일부 대체될 가능성이 존재합니다. 한편 ETF 현금정산 방식 채택에 따라 미국 IB들도 비트코인 현물 ETF의 AP로 참여할 수 있게 되면서 향후 IB들의 참여가 증가할 가능성이 높습니다.

 

2. ETF 승인의 의의와 영향

비트코인 현물 ETF 출시 직후 단기간 비트코인 현물 ETF에 대한 실수요는 시장 예상보다 저조할 가능성이 존재하지만 현물 ETF는 헤지펀드, 연기금, 독립투자자문사(RIA) 등 제도권의 대규모 자본의 유입 기회를 창출한다는 점에서 의의가 존재합니다. 향후 시장에서는 5월 결정이 예정된 이더리움 현물 ETF 승인에 대한 기대가 높아질 것으로 예상됩니다. 다만 지분증명 방식인 이더리움은 비트코인과 다른 쟁점 사항이 존재하기 때문에 이더리움 현물 ETF의 승인 과정은 쉽지 않을 것으로 예상됩니다.

 

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3. 비트코인의 가격 조정 가능성도 존재하나 단기 반등 예상

비트코인 현물 ETF 승인 발표 직후 시장에서 가상자산 가격은 알트코인 중심으로 반등하고 있습니다. 가상자산 시장 강세의 핵심 동인이 비트코인 현물 ETF 승인 기대감이 있던 만큼 비트코인 가격 자체의 조정 가능성도 존재합니다. 다만 대만 총통, 미 선거 이벤트 등 지정학적 불확실성이 상존하는 환경에 4월에는 반감기가 예정되어 있고 최소 5월 미 기준 금리가 인하될 가능성이 높아 가격 조정이 나타나더라도 비트코인은 1분기 내 상승 전환할 것으로 예상됩니다. MV/RV 지표는 2.0 수준으로 과거 사이클 대비 과열 수준은 아니며 MV/RV 1.8 이하 구간에서는 적극적인 매수 기회로 삼을 것을 권고하고 있습니다.

 

4. 이더리움 중심 수급 전환 가능성. 레이어 2 프로젝트에 주목

단기간 이더리움 중심으로 수급이 전환될 가능성이 높습니다. 비트코인/이더리움 가격 비율은 2022년 5월 이후 최고 수준이기 때문에 이더리움은 비트코인 대비 상대적 가격 메리트가 존재하는 구간. 5월까지 이더리움 현물 ETF 승인 기대감이 존재하며 상반기에는 레이어 2 롤업 확장성, 스마트 계약 저장 개선 등을 골자로 하는 이더리움 덴쿤(Dencun) 업그레이드가 예정되어 있습니다. 특히 롤업 기반 레이어 2 확장성을 줄여주는 프로토 당크샤딩이 핵심인 만큼 아비트럼, 옵티미즘 등 레이어 2 프로젝트들도 강세를 보일 것으로 예상됩니다.

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