닷컴 버블과 비슷한 S&P 500 랠리 (feat. JP Morgan)

닷컴 버블과 비슷한 S&P 500 랠리 (feat. JP Morgan)

 

JP Morgan: 현재 S&P 500 랠리는 사람들이 생각하는 것보다 닷컴 버블과 '훨씬 더 비슷하다'

Khuram Chaudhry가 이끄는 JPMorgan 퀀트 전략가들은 후자의 뚜렷한 "비합리적인 활기"로 인해 그러한 유사점의 일반적인 해고에도 불구하고 미국 주식의 현재 랠리와 닷컴 버블 사이의 많은 유사점을 확인했습니다. Chaudry와 그의 팀에게, 2024년의 주요 투자자 관심사는 미국 주식 시장에서의 증가되고 지속적인 집중이어야 합니다.

 

그는 투자자들에게 "매니피션트 세븐"을 포함하는 MSCI USA 지수의 상위 10개 주식이 현재 지수의 29.3%를 차지하며, 2000년 6월에 본 역사적 최고치인 33.2%에 가깝다는 것을 상기시킵니다. 상위 5개 주식만 21.7%를 차지하며, 1994년 이후 최고치인 22.4%에 불과합니다.

 

우리의 분석은 주목할 만한 차이가 있지만, 그들이 생각하는 것보다 훨씬 더 비슷하다는 것을 의미합니다. 이 집중은 특히 기술 주식의 과잉 표현에서 닷컴 버블을 반영합니다. 현재, 6개 부문의 역사적 중앙값에 비해 MSCI USA의 상위 10개 주식에는 4개 부문만 대표됩니다.

 

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현재 섹터 할당은 Dotcom 버블의 절정보다 훨씬 덜 다양하며, 당시 6개 부문에 비해 현재 4개의 GICS 섹터만 대표됩니다. 이 상위 주식들은 닷컴 버블 기간보다 나머지 지수에 비해 더 높은 평가 프리미엄을 요구하지만, 전반적인 평가는 현재 2000년대 초반보다 덜 극단적입니다.

 

전략가들은 현재 평가가 낮지만, 시장 집중과 관련된 위험은 닷컴 시대만큼 중요하지 않다고 지적합니다. 그러나, 극도로 높은 평가는 집중 수준이 한계에 가까워지고 있음을 나타낼 수 있으며, 시장 조정은 자연스러운 재조정 메커니즘이 될 수 있습니다.

 

상위 10개 주식을 능가하는 더 넓은 지수의 가능성이 증가하고 있으며, 최근의 중요한 시장 움직임과 극단적인 주식 포지셔닝을 감안할 때, 전략가들은 상위 10개 주식의 약점에 의해 촉발될 가능성이 있는 잠재적인 시장 하락을 예상합니다.

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