성장주가 더 나은 성과를 거두면서 투자자들의 분위기 변화 (feat. 황소의 신흥 시장 복귀)

성장주가 더 나은 성과를 거두면서 투자자들의 분위기 변화 (feat. 황소의 신흥 시장 복귀)

 

성장주가 더 나은 성과를 거두면서 황소는 신흥 시장으로 돌아왔습니다. 신흥 시장 주식 투자자들은 안전을 위한 투자는 이제 그만이고 위험에 굶주려 있다는 신호를 보내고 있습니다.

 

글로벌 금리에 대한 불안이 연준의 긴축 국면이 끝났다는 낙관론으로 바뀌면서 개발도상국 주식은 지난 2주 동안 1조 1천억 달러를 추가했습니다. 게다가 성장주는 3월 이후 차분한 가치주에 비해 3일간 최대 상승폭을 향해 가고 있습니다.

 

이는 자금 관리자가 전자상거래 제공업체나 전기 자동차 제조업체와 같이 매출 성장은 더 빠르지만 가치 평가가 비싼 회사의 주식을 소유할 의향이 있음을 의미합니다. 덜 매파적인 정책 환경에서 엄청난 수익을 낼 수 있기 때문입니다. 이는 매도 시 손실을 제한하는 경향이 있기 때문에 주가수익률이 저렴한 성숙한 기업을 선호했던 대부분의 해와는 다른 것입니다.

 

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글로벌 X매니지먼트(Global X Management Co)의 신흥시장 전략 책임자인 말콤 도슨(Malcolm Dorson)은 “최근 성장주의 초과 성과는 연준 관계자들이 미국 중앙은행이 더 이상 금리를 인상할 필요가 없다는 신호를 보낸 데 따른 것”이라고 말했으며, "최근 어려움을 겪었지만 연준의 피벗으로 이익을 얻을 수 있는 자산 클래스를 살펴볼 것입니다.”이라고 덧붙였습니다.

 

MSCI 신흥시장 성장주 지수와 가치주 지수 사이의 비율은 지난 3일 동안 1.6% 상승해 3월 24일 이후 가장 큰 성과를 기록했다. 세그먼트를 통해 이번 분기는 2020년 9월 이후 최고의 상대 실적을 달성할 수 있게 되었습니다.

 

최근 랠리 이전에 신흥 시장 주식은 미국에서 금리가 더 오랫동안 높게 유지될 것이라는 투자자들의 우려로 인해 2조 6천억 달러의 매도세를 겪었습니다. 중국의 경기 둔화와 지정학적 긴장의 고조로 인해 중국 정서는 더욱 악화되었습니다. 해당 시나리오에서 가치주는 성장주 대비 거의 4년 만에 최고치로 상승하면서 초과 성과를 확대했습니다.

 

Dorson은 "유가가 배럴당 95달러까지 올라가 에너지 이름이 상승하고 예상 금리가 높아져 은행 수익률을 뒷받침한다는 점을 감안할 때 초기 가치 모멘텀은 타당했습니다"라고 말하며, 그러나 지금은 "부동산이나 은행 부문에 대한 지원이 크게 늘어날 것으로 예상하지 않습니다. 이는 가치주가 4분기 성장률보다 저조할 수 있음을 의미합니다."라고 덧붙였습니다.

 

성장주가 더 나은 성과를 거두면서 투자자들의 분위기 변화 (feat. 황소의 신흥 시장 복귀)

 

올해 첫 10개월 동안 가치주의 초과 성과를 보인 스타로는 에너지 기업 Petroleo Brasileiro SA와 Ultrapar Participacoes SA, 인도 엔지니어링 기업 Larsen & Toubro Ltd., 음료 제조업체 Fomento Economico Mexicano 등이 있습니다. 올해 들어 현재까지 40% 이상의 수익을 올렸습니다.

 

이제 성장주가 반등하고 있습니다. Tencent Holdings Ltd. 는 이번 달 8.1% 상승했고 Alibaba Group Holding은 3.4% 상승하여 다시 한번 MSCI 신흥 시장 지수의 최고 기여자 목록에 올랐습니다. 남아프리카공화국의 나스퍼스(Naspers Ltd.)와 한국의 LG에너지솔루션(LG Energy Solution)도 순위를 높이고 있다. 몇 달 전부터 랠리가 시작된 대만 반도체 업체들이 선두를 더욱 확고히 하고 있다.

 

국가 벤치마크 중 이번 달에는 한국, 이스라엘, 멕시코, 브라질이 더 좋은 성과를 냈습니다. 가치주가 지배하는 라틴아메리카 지역에서도 MSCI 해당 지역 게이지 기준으로 상승세를 주도하는 곳은 Magazine Luiza SA, Atacadao SA 등 성장주입니다.

 

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미국 상장지수펀드 역시 성장을 위해 변화하는 환경을 반영하고 있습니다. 더 위험한 파생상품 베팅을 통해 신흥 시장 주식 수익률을 300%와 200% 증폭시키려는 강세 펀드는 11월에 투자자들에게 15%와 9.6%의 수익률을 안겨주었습니다. 한편, 수익의 대부분을 금융 기술에서 창출하는 신흥 시장 기업에 투자하는 또 다른 펀드는 주식을 매입하고 보유하는 ETF 중에서 가장 좋은 성과를 기록했습니다.

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