암호화폐 보유자에 대한 연준 금리의 영향 (feat. 자산과 이자율)

암호화폐 보유자에 대한 연준 금리의 영향 (feat. 자산과 이자율)

 

1. 연준 금리와 암호화폐

금리 변화는 투자자 행동과 시장 역학의 변화를 통해 암호화폐 가격에 영향을 미칩니다.

 

미국 연방준비은행(Fed)은 미국의 중앙은행 역할을 합니다. 주요 책임 중 하나는 국가의 이자율을 관리하는 것인데, 이는 본질적으로 돈을 빌리는 비용을 통제합니다. 이자율이 낮아지면 차입 비용이 저렴해지고, 경제적 유동성이 높아지며, 소비자 지출과 투자가 촉진됩니다. 반대로, 금리를 올리면 대출이 줄어들고, 경제 내 자금 흐름이 줄어들고, 경기가 둔화되어 인플레이션을 억제하는 것이 목표입니다.

 

주식, 채권, 심지어 암호화폐를 포함한 자산 가격은 이자율과 반대로 반응하는 경향이 있습니다. 경험상 이자율은 자산 가격을 결정하는 데 사용되는 공통분모로 시각화할 수 있습니다. 이 분모의 가치가 증가하면 대부분의 자산 가격은 하락하고 그 반대의 경우도 마찬가지입니다. 따라서 암호화폐 및 대체 불가능한 토큰(NFT)과 같이 변동성이 높은 자산도 예외는 아닙니다.

 

행동적 관점에서 볼 때, 금리가 낮을 때 은행은 더 낮은 저축률을 제공합니다. 결과적으로 투자자들은 더 높은 수익을 추구하기 위해 벤처 캐피털 및 암호화폐 와 같은 더 위험한 자산을 찾을 가능성이 더 높습니다. 이러한 수요 증가는 암호화폐 가격을 상승시킬 수 있습니다. 반면, 금리 상승은 저축 계좌 및 채권과 같은 안전한 자산을 더욱 매력적으로 만들어 암호화폐와 같은 위험한 벤처에 대한 투자를 유인하고 잠재적으로 가격 하락으로 이어질 수 있습니다.

 

금리의 영향은 특히 위험한 자산에서 두드러집니다. 본질적인 변동성과 확립된 금융 이력이 부족한 암호화폐는 금리 환경 변화에 특히 민감합니다. 이는 암호화폐 시장의 역사적 가격 움직임을 통해 입증됩니다. 암호화폐 가격이 급락하면서 유동성이 탈 중앙화 금융(DeFi) 프로토콜을 떠나게 되고, 블록체인 생태계는 많은 사용자나 거래가 없는 유령 도시처럼 보이기 시작합니다.

 

2. 금리와 암호화폐 가격의 관계
항상 직접적인 것은 아니지만 역사적 추세는 금리가 비트코인의 가격 역학에 미치는 영향을 강조하며 더 넓은 암호화폐, NFT 및 DeFi 시장에 걸쳐 영향을 미칩니다.

 

시가총액 기준으로 가장 큰 암호화폐인 비트코인( BTC )은 연준의 금리 결정과 복잡한 관계를 맺어 왔습니다. 상관관계가 항상 완벽하지는 않지만 역사적 추세는 명확한 그림을 그립니다. 비트코인 가격에 대한 이자율의 영향은 암호화폐, NFT 및 DeFi 시장 전반에 걸쳐 연쇄적인 영향을 미쳤습니다.

 

1) 2018년으로 되감기

당시 재닛 옐런 의장 집권 하에 연준은 인플레이션 우려를 완화하기 위해 일련의 금리 인상에 착수했습니다. 이 기간은 비트코인 ​​가격의 급격한 하락과 일치했습니다. 비트코인은 2017년 12월 약 20,000달러의 정점에서 2018년 12월 약 3,200달러로 급락하여 80%가 넘는 엄청난 손실을 입었습니다.

 

비트코인 가격이 하락함에 따라 전체 암호화폐 자산 클래스도 하락했습니다. 거래소 해킹 및 규제 불확실성과 같은 다른 요인도 영향을 미쳤지만 금리 상승 환경은 의심할 여지없이 이번 암호화폐 겨울의 주요 원인이었습니다.

 

2) 2021년으로 빨리 감기

대유행 기간 동안 시행된 연준의 초저금리에 힘입어 비트코인은 2021년 11월 68,000달러가 넘는 사상 최고치를 기록했습니다. 몇몇 전문가들은 비트코인 ​​가격을 100,000달러로 요구했으며 행복감은 최고조에 달했습니다.

 

그러나 2021년 말부터 금리와 광범위한 통화 정책에 대한 연준의 입장이 바뀌기 시작했습니다. 인플레이션 우려가 다시 떠오르면서 연준은 금리를 인상하고 경제 내 유동성을 줄이겠다는 의도를 밝혔습니다. 이러한 매파적 전환은 다음 달에 암호화폐 시장에 상당한 조정을 촉발시켰습니다. 2022년 6월까지 비트코인은 가치가 70% 이상 하락하여 다시 한번 20,000달러 아래로 떨어졌습니다.

 

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3. 금리 인상이 암호화폐 시장에 영향을 미치는 이유

금리 상승은 투자자의 위험 선호도 감소, 기회비용 증가, 마진 콜 증가로 인해 암호화폐 시장을 위축시켜 가격 하락 및 파산으로 이어지는 경향이 있습니다.

 

1) 투자자의 위험에 대한 선호도 감소

앞서 언급했듯이 금리 상승은 채권과 같은 안전 자산을 더욱 매력적으로 만듭니다. 더 높은 수익을 추구하는 투자자는 위험도가 낮은 AAA 등급 국채에서 보장된 수익을 얻을 수 있는 경우 변동성이 큰 암호화폐에 대한 기회를 덜 가질 수 있습니다.

 

저위험 AAA 국채는 신용등급이 가장 높은 정부가 발행한 채무증권으로, 부도 위험을 최소화하면서 안정적인 수익을 제공합니다. 이러한 투자 심리의 변화는 암호화폐에 대한 수요 감소로 이어져 가격이 하락할 수 있습니다.

 

2) 기회비용 증가

이자율이 상승하면 현금이나 기타 이 자부 자산을 보유함으로써 얻을 수 있는 잠재적 수익이 더욱 매력적으로 변합니다. 이는 주식, 벤처 캐피털, 암호화폐와 같은 위험한 자산을 보유하는 데 따른 기회비용을 증가시킵니다.

 

3) 마진콜과 레버리지의 어려움

암호화폐 시장은 투자자들이 잠재적 이익을 확대하기 위해 돈을 빌릴 수 있는 레버리지를 바탕으로 성장합니다. 그러나 이자율 상승으로 인해 이러한 대출 서비스 비용이 더 높아졌습니다. 경기 침체기에 투자자들은 마진 콜에 직면하여 의무를 이행하기 위해 암호화폐 보유 자산을 매각해야 할 수도 있습니다. 이러한 강제 매도는 가격 하락을 더욱 악화시킬 수 있습니다.

 

이자율 상승으로 인한 암호화폐 가격 하락과 마진 콜 증가로 인한 연쇄 효과로 인해 2022년 내내 Chelsea 및 FTX와 같은 몇몇 파산이 발생했습니다.

 

4. 연준 금리가 암호화폐 보유자에게 미치는 영향을 둘러싼 반론

Fed 정책의 단기 변동은 암호화폐의 장기적인 잠재력을 믿고 변동성을 극복할 의지가 있는 장기 암호화폐 투자자에게 영향을 덜 미칠 수 있습니다.

 

또한, 전통적인 금융 시스템을 불안정하게 만들 수 있는 연준의 조치는 법정화폐에 대한 불신을 불러일으킬 수 있습니다. 일부 사람들은 암호화폐를 정부 지원 자금의 대안으로 보기 때문에 이는 장기적으로 암호화폐에 도움이 될 수 있습니다.

 

또한, 금리 상승이 지속적으로 높은 인플레이션을 동반하는 경우 특정 암호화폐는 여전히 인플레이션 헤지로 간주될 수 있습니다. 이는 공급이 제한된 암호화폐의 경우 특히 그렇습니다. 이는 인플레이션 환경에서 매력을 높일 수 있습니다. 이러한 요소는 복잡성을 가중시켜 연준의 금리 인상이 암호화폐에 부정적인 영향을 미칠 수 있지만 장기적인 관계는 명확하지 않다는 것을 의미합니다.

 

그럼에도 불구하고 연준의 금리 결정은 의심할 여지없이 암호화폐 시장의 미래에 계속해서 중요한 역할을 할 것입니다. 단기적인 영향은 부정적으로 보이지만 보다 안정적인 금리 환경은 업계의 장기적인 성장을 촉진할 수 있습니다. 연준과 암호화폐 시장 간의 복잡한 상호작용이 어떻게 전개되는지는 오직 시간만이 말해 줄 것입니다. 그러나 이 관계를 이해하는 것은 암호화폐 세계로의 진출을 고려하는 모든 사람에게 중요합니다.

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