완전히 새로운 규제 프레임워크인 암호 자산 시장(MiCA)

완전히 새로운 규제 프레임워크인 암호 자산 시장(MiCA)

 

MiCA는 유럽의 암호화폐에 대한 완전히 새로운 규제 프레임워크를 나타냅니다. 이는 거의 서부 개척 시대였던 시장에 질서를 가져오는 데 도움이 됩니다. 투자자를 보호하고, 사기를 방지하고, 모든 것이 더 원활하게 진행되도록 합니다.

 

이 약어는 "암호 자산 시장"의 약자이며, 그 여정은 2018년으로 거슬러 올라갑니다. 실제로, 암호화폐 시장이 2010년대 후반에 급속히 성장하면서, 유럽 위원회는 새로운 과제를 해결하기 위한 통합된 접근 방식이 필요하다는 것을 깨달았습니다.

 

이로 인해 디지털 금융을 강화하고 소비자를 보호하기 위한 광범위한 추진의 일환으로 2020년 9월 24일 MiCA가 공식적으로 제안되었습니다.

 

1. MiCA가 필요한 이유는 무엇입니까?

MiCA의 필요성을 촉진한 세 가지 주요 요인은 다음과 같습니다.

 

1) 규제 일관성

MiCA 이전에는 명확한 규제 프레임워크가 없어서 EU 회원국 간에 혼란과 불일치가 발생했습니다. 기업은 규정 준수에 어려움을 겪었고 소비자는 다양한 수준의 보호에 직면했습니다. MiCA는 공정한 경쟁 환경을 조성하여 국경 간 사업을 보다 쉽게 ​​만들고 소비자 보호 조치를 강화하는 것을 목표로 합니다.

 

2) 투자자 보호

암호화폐의 인기로 사기와 스캠이 증가했습니다. MiCA는 엄격한 투명성 규칙을 도입하여 암호화폐 발행자가 위험을 명확하게 공개하도록 요구하고, 소비자가 투자하기 전에 더 잘 알 수 있도록 합니다.

 

3) 금융 안정성

규제되지 않은 암호화폐 시장은 금융 시스템의 안정성에 위험을 초래했습니다. MiCA는 시장 조작을 방지하기 위한 규칙을 설정하고 이 부문에서 책임감 있는 혁신을 촉진함으로써 이를 해결합니다.

 

2. MiCA 규정의 타임라인

유럽연합의 암호 자산 규제 프레임워크인 MiCA는 2020년 9월에 제안되어 2023년 5월에 채택되었으며, 2024년 12월까지 전면 시행되어 EU 전역의 암호 자산 서비스 제공자에 대한 포괄적인 규정을 정립합니다.

 

3. MiCA 타이틀을 한눈에 보기

MiCA는 암호화폐 자산 규제와 공급자 요구 사항부터 관할권 책임까지 모든 것을 포괄하는 7개의 주요 제목으로 구성되어 있습니다.

 

1) MiCA 제목 I

제1편은 공개적으로 이용 가능한 암호 자산을 제공하고 거래하는 플랫폼에 대한 규칙을 설정합니다. 이는 이러한 플랫폼이 EU 내에서 합법적으로 운영되기 위해 충족해야 하는 요구 사항을 개략적으로 설명하며 세 가지 사항을 다룹니다.

 

① 이러한 플랫폼 및 관련 엔터티에 대한 요구 사항 설정

② 규정이 누구에게 적용되는지 정확히 설명

③ 분산원장 기술, 유틸리티 토큰, 합의 메커니즘, 암호 자산 서비스 등 주요 용어에 대한 정의를 제공합니다.

 

예를 들어, " 유틸리티 토큰 "에 대해 이야기할 때 규정은 이를 사용자에게 특정 애플리케이션이나 서비스에 대한 액세스를 제공하는 디지털 자산으로 정의합니다. 예를 들어 게임 내 구매에 사용되는 토큰이나 플랫폼의 특정 기능에 대한 액세스와 같은 것입니다.

 

2) MiCA 타이틀 II

MiCA 제2편은 암호 자산을 만들고 공개적으로 제공하려는 기관에 대한 요구 사항을 제시합니다. 기관이 자산 참조 토큰이나 전자화폐 토큰이 아닌 암호 자산을 발행하려면 몇 가지 핵심 기준을 충족해야 합니다.

 

① 법인 지위

해당 사업체는 법인이어야 합니다. 즉, EU 회원국의 법률에 따라 설립되어야 하며 합법적인 활동을 수행할 수 있어야 합니다.

 

② 백서

자세한 백서를 작성하여 게시해야 합니다. 이 문서는 암호 자산의 목적, 기술 및 위험을 설명해야 합니다.

 

③ 마케팅 커뮤니케이션

해당 기관은 암호화폐와 그 사용 목적을 정확하게 나타내는 마케팅 자료를 게시해야 합니다.

 

④ 당국에 대한 통지

사업체는 회원국의 관련 당국에 계획된 공모에 대해 통지해야 하며, 백서(필수) 및 마케팅 커뮤니케이션(필요한 경우)을 제출해야 합니다.

 

⑤ 추가 준수 사항

해당 사업체는 암호화폐를 제공하기 위해 다른 특정 요구 사항을 준수해야 합니다.

 

이러한 규칙은 블록체인에서 작업에 대한 보상을 받는 토큰에는 적용되지 않는다는 점에 유의해야 합니다. 무료로 제공되는 한 말입니다. 또한, 유틸리티 토큰 또는 지불만을 목적으로 하는 토큰은 MiCA에 따라 암호 자산으로 간주되지 않습니다.

 

3) MiCA 제3장

MiCA의 제3장은 자산 참조 토큰(ART)에 초점을 맞춥니다. ART는 다른 자산이나 권리 또는 두 가지의 조합에 연결되어 안정적인 가치를 유지하도록 설계된 암호 자산 유형입니다. 이는 전자화폐 토큰과 다르며 법정 통화, 상품 또는 기타 암호 자산을 포함할 수 있는 담보를 사용하여 가치를 안정화하는 것을 목표로 합니다. 일상적으로 ART는 우리가 일반적으로 생각하는 스테이블코인입니다.

 

예를 들어, EcoCoin이라는 가상 ART를 상상해 보세요. 이 ART의 설계는 50% 유로, 30% 금, 20% 비트코인 ​​등 다양한 자산으로 뒷받침되어 가치를 안정적으로 유지하도록 되어 있습니다. 다양한 자산에 분산 투자함으로써 EcoCoin은 단일 자산에 영향을 미칠 수 있는 시장 변동을 더 잘 견뎌낼 수 있습니다.

 

EcoCoin과 같은 ART를 발행하려면 해당 기관은 종종 신용 기관으로 운영되는 법적으로 인정된 기관이어야 하며 엄격한 규제 기준을 충족해야 합니다. 여기에는 발행된 토큰을 뒷받침할 충분한 준비금을 유지하고 ART가 투명하고 안정적인 방식으로 관리되도록 하는 것이 포함됩니다.

 

이 규정은 또한 토큰 발행자가 토큰을 뒷받침하는 자산과 안정성을 유지하기 위해 사용하는 방법에 대한 명확한 정보를 제공하도록 요구합니다.

 

4) MiCA 제4장

MiCA의 제4편은 유로나 달러와 같은 공식 통화에 고정된 암호 자산 인 전자화폐 토큰(EMT)을 발행하기 위한 규칙을 정합니다. 이러한 토큰은 안정적인 가치를 유지하는 것을 목표로 하며, 전통적인 화폐의 디지털 버전과 유사합니다.

 

EMT를 발행하려면 기관이 신용 기관 또는 전자 화폐 기관으로 승인되어야 합니다. 예를 들어 PayToken이라는 회사가 유로에 고정된 전자 화폐 토큰을 출시할 계획이라고 가정해 보겠습니다. PayToken이 대중에게 EMT를 제공하기 전에 규제 당국으로부터 필요한 승인을 받아야 합니다. 여기에는 토큰의 기능, 발행 프로세스 및 상환 방법을 설명하는 자세한 백서를 제출하는 것이 포함됩니다.

 

백서 외에도 제4편에서는 발행인이 공모를 하기 최소 40일 전에 관련 당국에 통지하도록 요구합니다. 백서는 EMT가 어떻게 작동하는지, 발행 및 상환 방법을 포함하여 투자자에게 투명성을 보장하는 방법을 명확하게 설명해야 합니다.

 

제4편의 또 다른 핵심 측면은 발행인의 책임입니다. PayToken이 투자자를 오도하거나 규제 지침을 따르지 않는 경우 발생하는 모든 손실에 대해 책임을 져야 할 수 있습니다.

 

제4편은 거래 플랫폼도 다룹니다. 모든 거래자와 거래를 식별할 수 없는 한 익명화 기능이 내장된 전자화폐 토큰의 거래를 금지합니다. 이는 프라이버시 토큰이 금지된다는 것을 의미하지는 않지만, 익명 거래가 규제된 거래소에서 이루어지지 않도록 보장하여 자금 세탁을 방지하는 데 도움이 됩니다.

 

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5) MiCA 제5장

MiCA의 제5편은 EU에서 암호 자산 서비스를 제공할 수 있는 기관을 설명하고 운영 범위를 명확히 합니다. 암호 관련 서비스를 제공할 수 있는 여러 유형의 기관을 다룹니다.

 

① 신용기관

② 중앙증권예탁소

③ 투자 회사

④ 시장 운영자

⑤ 전자화폐기관

⑥ UCITS 관리 회사

⑦ 대체 투자 펀드 관리자

 

EU에서 합법적으로 운영하려면 기업은 다양한 규정을 준수하고 각 회원국에서 승인을 받아야 합니다. 이 맥락에서 "법인"은 계약을 체결하거나 재산을 소유할 수 있는 능력과 같이 권리와 책임이 있는 것으로 법에 의해 인정된 모든 실체를 말합니다.

 

제5편은 또한 EU 내에서 국경 간 서비스 제공을 간소화합니다. 예를 들어, CryptoTrade가 프랑스에서 라이선스를 받았다면 해당 국가의 관련 당국에 통보하는 한 독일이나 이탈리아와 같은 다른 EU 국가에서 서비스를 제공할 수 있습니다.

 

이 제목에는 또한 서비스 제공자를 위한 중요한 규칙이 포함되어 있으며, 이는 서비스 제공자가 클라이언트에 대한 특정 의무를 충족하도록 요구합니다. 여기에는 강력한 보안 조치 보장, 견고한 거버넌스 구조, 운영 표준 충족이 포함되며, 모두 소비자를 보호하고 암호화폐 시장 내에서 투명성을 증진하는 것을 목표로 합니다.

 

6) MiCA 제6장

MiCA 제6장은 암호 자산 분야에서의 시장 남용을 다루는 데 중점을 둡니다. 이는 내부자 거래 및 시장 조작과 같은 관행을 방지하여 공정한 거래를 촉진하고 기존 금융의 규칙을 활용하는 것입니다. 구체적으로는 다음을 다룹니다.

 

① 내부자 거래

사람들은 기밀, 비공개 정보를 기반으로 암호 자산을 거래할 수 없습니다. 예를 들어, 암호 거래소에서 일하는 누군가가 토큰 가격을 끌어올릴 가능성이 있는 다가올 발표에 대해 듣는다면, 그들은 그 내부 정보를 바탕으로 거래할 수 없습니다.

 

② 불법 공개

내부 정보가 공개되기 전에 유출되는 것은 불법이며, 특히 암호화폐의 가격에 영향을 미칠 수 있는 경우 더욱 그렇습니다. 민감한 정보를 공유하는 것이 적발된 사람은 책임을 져야 할 수 있습니다.

 

③ 시장 조작

암호화폐 자산의 가격이나 공급에 대해 거짓 신호를 주는 모든 행위는 금지됩니다. 여기에는 워시 트레이딩과 같은 관행이 포함되는데 , 이는 누군가가 실제보다 더 많은 거래 활동이 있는 것처럼 보이게 하기 위해 같은 자산을 사고파는 것입니다.

 

중요한 점은 이러한 규칙이 중앙 집중형 거래소와 분산형 금융(DeFi) 플랫폼 모두에 적용되어 전체 암호화폐 생태계에서 시장 남용이 해결된다는 것입니다.

 

7) MiCA 제7장

MiCA 제7편은 EU 규제 기관이 암호 자산 시장을 관리하기 위해 어떻게 협력해야 하는지에 초점을 맞춥니다. 이는 각 EU 국가의 국가 당국이 적절한 감독과 집행을 보장하기 위해 EU 전역의 기관과 협력하는 시스템을 구축합니다. 다음은 그 내용입니다.

 

① 국가 유능 기관(NCA)

각 EU 회원국은 MiCA 규칙을 시행할 책임이 있는 기관을 지정해야 합니다. 이러한 기관은 암호 자산 사업체가 해당 국가의 규정을 따르도록 합니다.

 

② 국경 간 협력

국가가 시장 조작과 같은 문제를 발견하면 해당 정보를 유럽 은행 당국(EBA) 및 유럽 증권 시장 당국(ESMA)과 같은 EU 규제 기관과 공유해야 합니다. 이를 통해 통일된 국경 간 대응이 보장됩니다.

 

③ 집행 권한

규제 기관은 조사하고 처벌을 부과할 수 있는 명확한 권한을 부여받습니다. 예를 들어, 암호화폐 거래소가 적절한 라이선스 없이 운영되는 경우, 당국은 서비스를 중단하거나 회사에 벌금을 부과할 수 있습니다.

 

④ 정기적인 정보 공유

국가 당국은 자주 정보를 교환해야 하며, 이는 글로벌 암호화폐 위험에 대처하는 데 필수적입니다. 이를 통해 규제 기관이 일치하게 되고 사기나 조작과 같은 문제를 신속하게 포착하는 데 도움이 됩니다.

 

⑤ 표준화된 절차

협업을 보다 원활하게 하기 위해 제7편은 정보 공유를 위한 표준 프로세스를 설정합니다. 이를 통해 규제 기관 간의 커뮤니케이션이 효율적이고 투명하게 이루어집니다.

 

4. MiCA 제외 사항: 보장되지 않는 사항

MiCA 규정의 주요 특징은 규칙에 적용되지 않는 자산을 명확하게 식별하는 것입니다. 이를 통해 MiCA가 다루는 내용과 다루지 않는 내용을 구분하여 특정 유형의 암호 자산만 규제 프레임워크에 포함되도록 할 수 있습니다. 주요 제외 사항은 다음과 같습니다.

 

① 금융 상품: 암호 자산이 다른 EU 법에 따라 금융 상품으로 간주되는 경우 MiCA의 적용을 받지 않습니다.

② 예금 및 구조적 예금: 예금 또는 구조적 예금의 정의를 충족하는 모든 자산은 MiCA 범위에서 제외됩니다.

③ 펀드: MiCA는 펀드로 분류되는 자산에는 적용되지 않습니다.

④ 증권화 포지션: 증권화 포지션에 속하는 토큰은 MiCA에서 면제됩니다.

⑤ 보험 정책: 토큰화된 경우에도 생명보험 및 비생명보험 정책은 MiCA에 따라 암호 자산으로 취급되지 않습니다.

⑥ 연금 상품과 사회 보장 제도: 이러한 유형의 금융 상품도 MiCA의 적용 범위를 벗어납니다.

⑦ 분할되지 않은 NFT: 유용성이나 거래 기능이 없는 디지털 아트 토큰과 같은 고유한 분할되지 않은 NFT는 제외됩니다.

⑧ 공공 거래: 특정 공공 부문 거래는 MiCA 규정에서 면제됩니다.

⑨ 중앙은행 디지털 통화(CBDC): 중앙은행이 발행하는 디지털 통화는 MiCA의 규제를 받지 않습니다.

⑩ 양도할 수 없는 디지털 자산: 특정 로열티 포인트와 같이 양도할 수 없는 자산은 제외됩니다.

 

예를 들어, 어떤 회사가 독특한 디지털 아트 작품을 위해 대체 불가능한 토큰(NFT)을 만든다면 , 이 토큰은 분할되지 않거나 결제 수단처럼 유용성을 제공하지 않는 한 MiCA에 속하지 않습니다.

 

5. 앞으로의 길

2025년까지 MiCA의 조항은 완전히 이행될 것이지만, 그게 끝이 아닙니다. 시작일 뿐입니다. 이 규정이 기반을 마련함에 따라 미국, 영국, 싱가포르 , 캐나다, 일본 , 아랍에미리트와 같은 국가는 이를 모델로 삼아 암호 자산, 시장 무결성 및 소비자 보호에 대한 더 명확한 규칙을 만들 수 있습니다.

 

MiCA의 영향으로 지역 간 연계가 더욱 강화되고 전 세계적으로 투명성과 투자자 안전이 향상될 가능성이 높습니다.

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