양적완화의 정의 및 작동원리 (feat. 중앙은행의 경제 활성화 정책)

양적완화의 정의 및 작동원리 (feat. 중앙은행의 경제 활성화 정책)

 

1. 양적완화의 이해

양적완화는 중앙은행이 국채 등 금융자산을 시장에서 인수하는 것을 의미합니다. 금리가 낮고 기존 조치가 덜 성공적일 때 중앙은행은 경제를 활성화하기 위해 양적완화(QE)라는 통화정책 도구를 사용합니다. 중앙은행은 기업은행, 금융기관, 때로는 공개시장으로부터 금융자산을 인수함으로써 QE를 시작합니다. 국채는 가장 일반적으로 구매되는 자산이지만 중앙은행은 회사채나 주택저당증권도 구매할 수 있습니다.

 

중앙은행은 이러한 구매 비용을 충당하기 위해 새로운 통화를 발행합니다. 결과적으로 경제에서는 더 많은 돈을 사용할 수 있게 됩니다. 새로 생산된 돈은 중앙은행에 판매하는 자산과 교환하여 자산 판매자(종종 은행)에게 제공됩니다.

 

중앙은행은 상당한 양의 자산, 특히 국채를 구매하여 자산에 대한 수요를 높입니다. 결과적으로 이러한 자산은 더 비싸지고 결과적으로 수익률이나 이자율이 하락합니다. 장기 이자율이 낮아지면 지출과 차입이 촉진될 뿐만 아니라 더 위험한 자산에 대한 주식 및 부동산 투자도 촉진됩니다.

 

미국 연방준비제도(연준)는 코로나19 팬데믹의 여파를 해소하기 위해 통화공급을 확대하고 경제 확장을 활성화하기 위해 양적완화를 시행했다. 그 결과, 연준의 대차대조표는 약 8조 2,400억 달러로 급증했습니다 (구매한 자산이 중앙은행의 대차대조표에 추가됨).

 

QE의 주요 관심사 중 하나는 인플레이션에 대한 잠재적 영향입니다. 경제에 상당한 양의 현금이 유입되면 화폐 공급 확대가 제품 및 서비스 성장을 앞지르게 되면 가격 상승을 초래할 수 있습니다. 그러나 이러한 위험은 경제의 전반적인 건전성, 소비자 및 기업 동향, 통화 공급을 성공적으로 통제할 수 있는 중앙은행의 능력 등 다양한 변수에 따라 달라집니다.

 

2. 양적완화의 암호화폐 확장성

암호화폐 세계에서 취한 일부 조치와 양적 완화의 결과 사이에는 유사점이 있지만, 분산된 특성으로 인해 암호화폐에 기존 통화 정책 아이디어를 직접 적용하는 것은 어렵습니다.

 

전통적인 금융 시스템과 달리 QE 아이디어는 암호화폐 세계에 직접 적용되지 않습니다. 비트코인(BTC) 및 이더리움(ETH)과 같은 암호화폐는 분산형 네트워크에서 실행되며 정부나 중앙은행의 규제를 받지 않습니다. 결과적으로 어느 기관도 암호화폐 업계에서 양적 완화와 같은 기존 통화 정책 조치를 실행할 수 없습니다. 그러나 고려해야 할 몇 가지 잠재적인 영향이 있습니다.

 

1) 공급 역학

전통적인 양적완화에는 중앙은행이 통화공급을 늘리기 위해 금융자산을 매입하는 것이 포함됩니다. 암호화폐 세계에서는 2,100만 코인의 고정 공급량을 보유한 BTC와 같은 일부 암호화폐가 공급량을 설정하거나 제한했습니다. 따라서 공급 역학에 차이가 있습니다. 이 동전은 새로운 단위를 생산하지 않습니다. 따라서 호들러는 공급 제약으로 인해 가치 변동을 볼 수 있습니다.

 

2) 포크와 에어드롭

암호화폐 세계에서는 토큰 수량을 확대한다는 점에서 중앙은행의 양적 완화 프로그램과 유사하게 기존 보유자들에게 새로운 토큰이 전달되는 상황이 있습니다. QE와 유사한 분배 효과는 포크와 에어드롭을 통해 생성될 수 있지만 의도적인 통화 정책보다는 기술 개발이나 커뮤니티 결정에서 발생하는 경우가 많습니다.

 

3) 스테이블코인과 담보

일부 스테이블코인은 이론적으로 QE와 유사한 방식으로 사용될 수 있습니다. 예를 들어, 스테이블코인 발행자가 추가 담보로 뒷받침되는 스테이블코인을 더 많이 생성한다면 이는 화폐 공급의 확대와 유사할 수 있습니다. 스테이블코인은 종종 실제 자산과 연결되어 있습니다. 따라서 이것은 정확히 QE와 동일하지 않습니다.

 

4) 시장 역학

시장 정서, 기술적 혁신, 규제 개발 및 거시 경제 동향을 포함한 다양한 이유로 인해 암호화폐 시장은 가격 상승 또는 하락을 볼 수 있습니다. 때때로 이러한 가격 변화는 통화 정책이 기존 자산에 미치는 영향과 비교될 수 ​​있습니다.

 

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3. 양적 완화의 작동원리

QE는 금리를 낮추고 경제 활동을 활성화하기 위해 자산을 매입하여 경제에 자금을 투입하는 중앙은행의 전략입니다. 통화 정책 도구의 일환으로 QE에 참여할 수 있는 권한은 미국 연방준비은행, 유럽중앙은행, 일본은행과 같은 중앙은행에 부여됩니다. 이들 중앙은행은 금리 조정과 같은 보다 전통적인 정책이 덜 성공적일 때 경제를 부양하기 위해 전략적 노력을 기울입니다.

 

이 프로세스에는 다양한 단계가 포함됩니다. 첫째, 중앙은행은 경기 침체나 낮은 인플레이션 기간 동안 자주 발생하는 QE를 요구하는 경제 상황을 결정합니다. 일단 결정이 내려지면 중앙은행은 시장에서 주식이나 채권과 같은 금융자산을 매입하겠다는 의사를 선언합니다.

 

이를 통해 은행은 이자율을 높이고 이러한 자산에 대한 수요를 자극하여 결과적으로 가격을 상승시킵니다. 중앙은행은 이러한 구매를 가능하게 하기 위해 디지털 방식으로 새로운 돈을 생성한 다음 판매자, 주로 은행이나 금융 기관에 지불하는 데 사용합니다. 결과적으로 경제의 통화 공급이 증가합니다. 자금 가용성이 증가하면 차입, 투자 및 지출이 늘어날 수 있습니다.

 

QE는 통화 공급을 늘리고 장기 금리를 낮추어 경제를 활성화하는 것을 목표로 합니다. 전통적인 통화 정책이 충분하지 않을 경우, 디플레이션 압력을 줄이면서 성장을 촉진하기 위해 대출, 투자, 지출을 촉진합니다.

4. 양적 완화가 암호화폐에 미치는 영향

더 넓은 시장 역학을 통해 양적 완화는 암호화폐에 간접적인 영향을 미칠 수 있습니다. 전통적인 은행 시스템의 양적 완화는 암호화폐에 의도하지 않은 결과를 초래할 수 있습니다. 중앙은행이 양적완화에 참여하면 경제에 돈을 투입해 금리를 낮추고 명목화폐의 가치를 떨어뜨릴 수 있습니다.

 

일부 투자자는 전통 자산의 유동성이 증가하고 구매력이 감소한다는 점을 고려하여 암호화폐와 같은 대체 가치 저장소로 전환할 수 있습니다. 결과적으로 비트코인과 같은 암호화폐에 대한 수요가 증가하여 잠재적으로 그 가치가 높아질 수 있습니다. 그러나 이러한 시나리오는 QE 메커니즘에서 직접적으로 발생하는 것이 아니라 양적 완화의 영향을 받는 경제 상황에 대한 투자자의 반응에서 비롯됩니다.

 

그러나 언급한 바와 같이 암호화폐는 기존 통화 정책 이외의 요인에 의해 영향을 받는 독특한 생태계에서 기능합니다. 가치에 영향을 미치는 다른 요소로는 시장 정서, 규제 변화, 기술 개선 및 채택 패턴이 있습니다. 기존 금융 시장과 디지털 자산의 독특한 특징 간의 상호 작용으로 인해 QE가 암호화폐에 미치는 영향은 복잡하고 다면적입니다.

 

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5. 양적 완화(QE)와 양적 긴축(QT)

QT로 알려진 QE의 반대는 중앙은행이 통화 공급을 줄이고 금리를 높이기 위해 자산을 판매하는 것입니다. QT는 금융 시장의 유동성을 저하시켜 암호화폐의 가치에 영향을 미칠 수 있습니다. QE와 QT의 몇 가지 주요 차이점은 아래에 설명되어 있습니다.

 

1) 양적 완화(QE) vs. 양적 긴축(QT)

QE나 QT와 같은 정책의 효과는 고정되어 있지 않다는 점을 강조하는 것이 중요합니다. 이는 독특한 경제적 상황과 실행 시기에 따라 변동될 수 있습니다.

 

2) 양적완화에 대한 비판과 한계

양적 완화는 경제 위기 상황에서 유용한 도구가 될 수 있지만, 불평등 심화, 시장 왜곡, 향후 금융 불안정을 위한 기반 마련 등 잠재적인 단점으로 인해 종종 비판을 받습니다.

 

QE의 혜택은 자산 소유자, 특히 주식이나 채권과 같은 금융 자산을 소유한 부유층에게 자주 발생합니다. 이는 항상 공정한 경제성장을 가져오지 못하거나 더 많은 인구에게 유리한 결과를 가져오지 않기 때문에 소득 불평등을 악화시킬 수 있습니다.

 

또한 QE로 인한 유동성 증가는 금융 시장에서 과도한 투기와 자산 거품을 촉진하여 잠재적으로 주식, 주택 및 기타 자산 가격을 지속 불가능한 수준으로 끌어올릴 가능성이 있습니다. 더욱이, 암호화폐 시장의 변동성이 높아지면 QE로 인한 유동성 증가로 인해 암호화폐 시장이 기존 투자자들에게 덜 매력적일 수 있습니다.

 

QE가 인플레이션과 실질 경제성장에 미치는 영향은 미미할 수 있습니다. 불확실성이 있거나 금리가 이미 매우 낮은 시기에는 소비자 지출이나 기업 투자를 크게 늘리지 못할 수도 있습니다. 더욱이, 양적완화는 인위적으로 금리를 낮추고 수익률 곡선을 왜곡함으로써 금융시장의 올바른 운영을 저해할 수 있으며, 이로 인해 투자자가 위험을 적절하게 평가하고 자원을 효율적으로 배분하는 것이 더욱 어려워집니다.

 

중앙은행이 QE와 같은 비정통적인 통화 조치에 너무 많이 의존할 경우, 그 효율성은 결국 감소하여 미래의 경제적 문제를 해결하는 데 사용할 수 있는 도구가 더 적어질 수 있습니다. 마지막으로 QE는 통화 약세로 이어질 수 있으며, 이는 글로벌 무역 불균형 및 경쟁력 있는 통화 평가절하 문제를 일으킬 수 있습니다.

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