기업을 분석하는 방법 101: 손익계산서를 알아보자

기업을 분석하는 방법 101: 손익계산서를 알아보자

 

주가는 실적에 아주 많은 영향을 받기 때문에 투자자에게 가장 중요한 재무제표는 손익계산서입니다. 투자자들이 손익계산서에서 살펴봐야 하는 부분은 매출액, 영업이익, 지배지분당기순이익, 매출원가, 판매비와 관리비 등입니다.

 

1. 매출액

재무제표에서 매출액을 우선적으로 살펴보는 이유는 해당 주식에 투자해도 무방한지 그렇지 않은지를 판단하는 기본적인 기준이 바로 기업의 매출액이기 때문입니다. 투자자들은 기업의 손익계산서를 살펴볼 때, 매출액이 전분기나 전년 동기 대비해서 꾸준히 증가하고 있는지, 아니면 지속적으로 감소하는지 반드시 파악해야 합니다.

 

투자자에게 재무제표에서 매출액이 중요하다는 사실은 기업의 주가 움직임에서도 쉽게 확인할 수 있습니다. 참고로 연평균 10% 내외의 매출액 성장률을 꾸준히 기록하는 회사라면 건전한 기업이라고 판단합니다.

 

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2. 영업이익

매출액은 증가하지 못하더라도 매출원가나 판매비와 관리비 개선으로 영업이익이 증가하는 경우 단기적으로 주가가 오르는 경우를 여러 번 경험했을 것인데, 그 주된 이유는 기업이 제품생산과 판매 과정에서 얼마나 회사 비용을 효율적으로 사용했는지를 보여주는 영업이익이 기업의 주된 영업활동에 의해서 발생한 이익을 대표하기 때문입니다. 따라서 영업이익은 투자자에게 단기적으로 가장 중요한 계정과목입니다.

 

기업이 영업활동을 하면서 3년 연속 영업적자를 낸다면 거의 한계 상황에 다다른 부실기업이라 할 수 있습니다. 특히 제조업종에 속한 기업이 3년 연속 영업적자를 기록했다면, 그런 기업은 존립 자체가 위험한 기업입니다.

 

3. 당기순이익

정상적인 영업활동을 하는 기업이라면 영업이익이 당기순이익보다 커야 합니다. 그래서 지배지분당기순이익과 영업이익이 크게 차이가 나는지 여부는 중요하게 살펴보아야 하는 부분입니다. 만약 영업이익과 크게 차이가 난다면, 이는 당연히 영업 외 손익이 크다는 이야기며, 그 원인이 무엇인지 재무제표 주석에서 확인한 후, 필요에 따라 기업에 전화해서 원인을 파악하는 것으로 마무리합니다.

 

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4. 매출원가, 판매비와 관리비

제품생산과 관련한 기업의 모든 비용은 매출원가에 반영되며, 생산된 제품의 판매를 위한 영업활동이나 본사 관리, 마케팅 비용 등은 판매비와 관리비에 반영됩니다. 생산직 근로자의 급여는 매출원가에, 본사 관리부서 직원들의 급여는 판매비와 관리비에 반영됩니다. 또 감가상각비도 생산공장이나 각종 생산기계에서 발생하는 감가상각비는 매출 원가에, 본사 건물에서 발생하는 감가상각비는 판매비와 관리비에 포함됩니다.

 

매출액, 영업이익 및 당기순이익

 

한편 손익계산서에서는 매출원가와 판매비, 관리비를 구별해서 보여주는데, 기업이 제품을 생산하는 데 들어간 직접 비용과 그 이외의 비용을 구분해서 정보를 제공하려는 의도입니다. 그런데 투자자에게는 매출원가와 판매비, 관리비를 구별해서 이해하는 것보다는, 비용을 성격별로 구분해서 이해하는 것이 훨씬 중요합니다. 매출원가와 판매비, 관리비는 기업의 영업활동과 관련한 비용들인데, 주가 상승의 가장 큰 원동력인 영업이익은 매출액에서 영업활동과 관련한 비용을 제하고 구하기 때문에, 기업의 비용 구조를 정확하게 파악하는 것이 중요합니다.

 

 

기업을 분석하는 방법 101: 재무제표를 알아보자

 

회계의 기본원리: 손익계산서, 현금흐름표

 

회계에 대한 기본이론: 회계 순환과정, 거래의 8요소, 재무제표

 

회계 용어 정리: 수익, 비용, 원가 및 원가회계