세상의 변화를 기다리며 (feat. 미국 경제지표의 호조)

세상의 변화를 기다리며 (feat. 미국 경제지표의 호조)

 

미국의 경제지표가 또 한 달째 호조를 보이면서 FOMC는 동결 기조를 유지했습니다. 3월 비농업 고용은 30만 3천 개 증가하여 월평균 27만 6천 개의 일자리가 증가했던 1분기의 강세를 마감했습니다. 실업률은 3.8%로 낮은 수준을 유지하고 있으며, 1분기 실질 GDP 성장률은 2.0%~2.5%를 기록했습니다.

 

인플레이션 데이터도 최근 몇 달 동안 강세를 보이고 있습니다. 3월까지 3개월 동안 핵심 CPI는 연율 4.5%로 2023년 5월 이후 가장 빠른 속도로 상승했습니다. 연준이 선호하는 인플레이션 지표인 PCE 디플레이터에 대한 데이터는 2월까지만 제공되지만, 2% 인플레이션으로의 하락이 일부 지연되고 있는 것으로 보입니다.

 

연준 관리들은 이를 주목하고 있으며, 대중과의 소통에서 금리 인하에 대한 긴박감이 없다는 점을 점점 더 강조하고 있습니다. 이러한 분위기는 월러 총재가 최근 "아직 서두를 필요는 없다"라는 제목의 연설에서 금리 인하가 몇 달 전 예상보다 늦게 시작되고 더 천천히 진행될 것이라는 견해가 점점 더 보편화되고 있다는 언급으로 가장 잘 요약할 수 있습니다.

 

최근 데이터와 연준의 발언을 고려할 때, 예상되는 완화 사이클에서 첫 번째 금리 인하 시기를 뒤로 미뤘습니다. 우리는 인플레이션이 2%로 회복되는 견고한 경로에 있다는 확인을 기다리면서 여름까지 금리를 동결할 것으로 예상합니다.

 

현재로서는 9월 18일 회의에서 연방기금 금리를 25bp 인하하고, 내년 말까지 매번 열리는 FOMC 회의에서 25bp씩 금리를 인하할 것으로 예상하고 있습니다. 이 예상이 실현되면 2025년 말 연방기금 금리의 목표 범위는 3.75%~4.00%가 될 것입니다.

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