아시아 크레딧 스프레드의 장기 저점 지지를 위한 매력적인 캐리

아시아 크레딧 스프레드의 장기 저점 지지를 위한 매력적인 캐리

 

골드만 글로벌 금리팀은 10년물 유가증권 수익률 전망을 기존 4.1%에서 2024년 말 4.25%로 조정했습니다. 아시아 스프레드 밸류에이션은 IG와 HY 모두 20년물에 근접하지만, 더 낮은 수준을 유지할 수 있다고 판단합니다. 미국 경제팀은 6월부터 연준의 금리 인하가 시작되고 미국 경제가 연착륙할 것으로 예상하고 있으며, 매크로 배경은 여전히 아시아 크레딧을 지지하고 있다고 생각합니다.

 

캐리는 계속해서 아시아 크레딧 시장의 주요 동인으로 작용하고 있습니다. 아시아 IG 수익률 5.38%와 아시아 HY Corp(ex.중국 자산) 수익률 8.11%는 모두 아시아 크레딧과 미국 금리 시장 모두 변동성이 낮은 수준이며, 아시아 크레딧 스프레드는 전반적으로 변동 없이 한 주를 마감했습니다.

 

한편으로는 금리 변동성이 낮아지면서 수익률 추구 심리가 강해졌고, 다른 한편으로는 스프레드 수준이 타이트해 투자자들이 추격을 꺼렸기 때문으로 보입니다. 금리 변동성 하락으로 장기 크레딧물의 매력이 높아질 것으로 예상하며, 투자자들은 지수 듀레이션보다 적당히 긴 크레딧물에 투자해야 한다는 견해를 유지합니다.

 

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아시아 IG에서 장기채권 중 가치를 제공하는 것으로 판단되는 세 가지 영역은

 

1) 일본 은행 선순위채권으로, 아시아 외 일본에서는 구할 수 없는 7-10년 크레딧에 추가할 기회를 제공하며,

 

2) 홍콩 IG 등급 기업 영구채(고정금리 채권 포함),

 

3) 30년 인도네시아 IG기업으로, 다른 아시아 IG에 비해 상대적으로 신용 곡선이 가파르다는 점을 다시 강조하고 있습니다.

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