국제 거시경제: 영국 추가 긴축, 중국 부양책 및 미국 재정증권

1. 영란은행(BOE) 추가 긴축에 베팅

 

1. 영란은행(BOE) 추가 긴축에 베팅

영국의 실업률이 4월까지 3개월간 3.8%로 시장 예상과 달리 하락하고, 보너스를 제외한 평균 임금 상승률이 전년비 7.2%로 팬데믹 기간을 제외하고 최고치를 기록하면서 영국 경제의 회복탄력성을 뒷받침하였습니다. 영란은행(BOE)이 금리 인상을 통해 수요와 인플레이션 압력을 식히려 애써왔지만 노동시장이 보다 타이트한 모습을 보이자 이에 놀란 트레이더들은 최종금리가 내년 2월 최고 6%까지 갈 것으로 베팅을 강화하였습니다.

 

길트채 2년물 금리는 한때 26bp 넘게 올라 4.9%로 2008년 이후 최고 수준을 경신하였습니다. 영란은행(BOE)과 이코노미스트들은 12차례 연속 금리 인상으로 노동시장이 어느 정도 둔화될 것으로 예상했지만 노동력 부족이 지속됨에 따라 임금이 계속 오르는 모습입니다.

 

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HSBC 자산 관리(HSBC Asset Management)의 후세인 메흐디(Hussain Mehdi)는 “영국 노동시장이 여전히 매우 타이트하고 시장을 계속 놀라게 한다”라며, “영란은행 입장에서 임금 상승세는 큰 고민으로, 2% 인플레이션 목표를 달성하기에 너무 빠르다”라고 진단했습니다. 이코노미스트들은 임금과 물가 압력이 영란은행의 5월 전망보다 강해 6월과 8월에 금리 인상을 막을 근거를 찾기 어려워졌다며, 최종 금리 전망치를 기존 4.75%에서 5%로 높였습니다.

 

중국 경기 부진 압박에 따른 광범위한 부양책 고려중

 

2. 중국 경기 부진 압박에 따른 광범위한 부양책 고려중

중국 당국이 경기 부진 압박에 부동산 시장 및 내수 지원책과 금리 인하 등을 포함한 광범위한 부양책 패키지를 고려 중이라고 밝혔습니다. 이번 부양책의 핵심은 부동산 시장 지원으로, 규제당국은 주택담보대출 비용을 낮추고 국가 정책은행을 통한 재대출을 권장해 주택 공급을 원활히 할 전망입니다. 해당 계획은 아직 최종 결정되지 않았으며 내용이 변경될 수도 있다고 알려졌습니다. 국무원이 이르면 금요일 해당 정책을 논의할 수도 있지만 발표 및 시행 시점은 아직 불투명하다는 예상입니다.

 

중국인민은행(PBOC)이 7 일물 7 일물 역레포 금리를 2%에서 1.9%로 깜짝 인하하자 투자자들은 정책금리 인하 기대를 높였습니다. 중국인민은행은 뒤이어 정책 및 상업은행에 제공하는 단기 유동성 지원창구(SLF, Short-Term Lending facility) 금리를 6월 13일부로 오버나잇, 7 일물, 1개월 물에 대해 각각 10bp 인하하였습니다.

 

소시에테 제네랄(Société Générale)은 “정책입안자들이 마침내 경제 약세를 인정했다”라며, 올 하반기에 추가적인 금리 인하와 지준율 인하가 나올 수 있다고 진단했습니다. 골드만 삭스(Goldman Sachs)는 3분기에 25bp 지준율 인하와 더불어 경제 상황에 따라 4분기에도 지준율 또는 정책 금리 인하가 이루어질 것으로 예상했습니다. 맥쿼리 그룹(Macquarie Group)은 1년 만기 중기 유동성지원창구(MLF, Mid-Term Loan Facility) 금리가 이번주에 이어 3분기에도 인하될 것으로 내다보았습니다. 부진한 신용 수요에 5월 사회융자총량과 신규위안화 대출액은 각각 1.56조 위안과 1.36조 위안으로 집계되어 시장 예상을 크게 하회하였습니다.

 

재닛 옐런(Janet Yellen), 재정증권 발행 영향 주시

 

3. 재닛 옐런(Janet Yellen), 재정증권 발행 영향 주시

재닛 옐런(Janet Yellen) 미국 재무장관은 재무부가 거의 고갈된 국고를 채워 넣기 위해 단기 재정증권 발행에 나서면서 채권시장의 원활한 기능을 무너뜨리지 않기 위해 전력을 다하고 있다고 밝혔습니다. “재무부 잔고를 안전하고 적절한 수준으로 가져가는 것이 우리의 의무지만, 우리는 연방정부의 비용을 최소화하고 가능한 최대한 시장 혼란을 피하는 최선의 방법이 무엇인지 시장참여자들과 광범위하게 논의해 왔다”라고 현지시간 화요일 밝혔습니다.

 

또한 “시장 혼란이나 영향이 나타날지 신중하게 살펴보겠다”라고 약속했습니다. 연방정부는 부채한도 유예 법안이 통과됨에 따라 재정증권 발행을 통해 현금 잔고를 보충하고 있습니다. 재무부는 화요일 2주 연속 초단기 재정증권 입찰 규모를 늘린다고 발표하였습니다.

 

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뱅크 오브 아메리카(BofA, Bank of America)에 따르면 정치권의 부채한도 합의 이후 첫 재정증권 입찰에서 견조한 수요가 나타났습니다. 재닛 옐런은 “향후 몇 달 동안 상당한 규모의 재정증권 및 캐시 매니지먼트 빌(CMB)을 발행할 예정으로, 시장참여자들에게 가장 매력적인 딜을 제공하기 위해 노력하겠다”라고 하원 금융서비스위원회 청문회 질의에 답변했습니다.

 

 

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