국제 거시경제: 중국 부양 패키지 변화 필요, 위안화 신저점 전망, 미국 투투자들 미국채 강세 전망, 미-중 무역 첨단기술 접근 기조의 변화 및 엔화 약세

중국, 2008년 부양 패키지와 유사한 바주카포 대책 필요

 

1. 중국, 2008년 부양 패키지와 유사한 바주카포 대책 필요

중국 당국이 주식 거래 인지세 인하 등 자본시장 활성화와 투자자 신뢰 제고를 위한 대책을 내놓은데 이어 몇몇 대형 뮤추얼펀드에게 역내 주식의 순매도를 하루동안 자제해 달라는 지도를 전달했습니다. CSI 300 지수는 월요일 5.5% 급등으로 출발했으나 오름폭을 거의 내주며 1.2% 상승으로 거래를 종료했습니다.

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시장 랠리가 금세 시들면서 ‘바주카포’급 부양책이 나와야 한다는 목소리가 높아지고 있습니다. 에버코어 ISI(Evercore ISI)의 네오 왕(Neo Wang)은 중국 정부가 2008년 부양 패키지처럼 바주카포 대책을 추가하지 않는 한 증시의 턴어라운드는 기대하기 어렵다고 주장했습니다. 노무라 홀딩스의 팅 루(Ting Lu)는 이번 대책이 증시의 추락을 막기엔 충분치 않다며, 실물 경제를 떠받칠 수 있는 조치가 수반되지 않을 경우 그 효과가 단기에 그칠 전망이라고 진단했습니다.

 

위안화 신저점 전망

 

2. 위안화 신저점 전망

투자자들이 중국 당국의 금융시장 살리기 의지에 아직 확신을 갖지 못하는 모습입니다. 오히려 산적한 경제 문제가 역외위안화 가치를 역사적 저점으로 끌어내릴 것으로 보고 있습니다. “위안화를 지지하기 위한 정책적 대응은 추세를 바꾸는 데 효과적이지 않았고 앞으로도 그럴 것”이라고 성기용 소시에테제네랄 스트래티지스트는 진단했습니다.

 

중국 정부가 막대한 지출로 성장에 불을 지폈던 2008년과 달리 이번에는 중국이 대규모 경기부양책을 펼칠 것이라고 예상하는 사람은 거의 없습니다. 설문 응답자 중 11%만이 바주카포 같은 부양책이 나올 것으로 내다봤으며, 대다수는 특정 산업을 타겟으로 한 온건한 대책을 전망했습니다.

 

미국, 일부  투투자 들은  미국채 강세 전망

 

3. 미국, 일부 투투자 들은 미국채 강세 전망

제롬 파월 연준의장이 잭슨홀에서 인플레이션을 억누르기 위해 금리를 또다시 올릴 준비가 되어 있다고 경고했지만 일부 투자자들은 미국채가 저항할 수 없을 정도로 매력적이라고 말하고 있습니다. 연준의 추가 금리 인상에 따른 채권 투자 손실이 2007년 이래 최고점에 올라선 채권 금리를 통해 얻을 수 있는 투자 이익을 능가하진 않을 것이라는 게 강세론자들의 주장입니다.

 

웨스턴 어셋(Western Asset)의 존 벨로우즈(John Bellows)는 “현재 금리 수준에서 채권시장에 상당한 가치가 있을 수 있다”라며, “인플레이션이 추가로 하락하면 결국 연준은 실질 금리를 보다 정상적인 수준으로 되돌릴 수 있게 될 것”이라고 지적했습니다. 제이미슨 쿠트 본즈 Pty(Jamieson Coote Bonds Pty)의 제임스 윌슨(James Wilson)은 미국채 매도세가 최악은 지나간 듯 보인다며, “채권 금리가 고점에 가까이 왔다고 확신한다”라고 주장했습니다.

 

미-중 무역, 첨단기술 접근 기조의 변화

 

4. 미-중 무역, 첨단기술 접근 기조의 변화

중국을 방문한 지나 러몬도 미국 상무장관은 중국의 첨단기술 접근을 막으려 애써왔던 바이든 행정부의 기조가 다소 변하고 있다는 낙관적 기대를 불러일으켰습니다. 그는 미-중 무역의 대부분은 국가 안보와 관계가 없다며, 수출 촉진과 보호가 동시에 가능하다고 운을 띄웠습니다. 양국은 미국의 수출통제 시행과 관련한 정보 교환을 위해 실무그룹을 구성해 화요일 베이징에서 첫 회의를 열 예정입니다.

 

엔화 1990년 수준으로 약세 전망

 

5. 엔화 1990년 수준으로 약세 전망

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골드만삭스는 일본은행(BOJ)이 비둘기파적 스탠스를 고수할 경우 엔화가 30여 년 전 수준으로 약세를 보일 수 있다고 전망했습니다. 카막샤 트리베디(Kamakshya Trivedi) 등은 향후 6개월 달러-엔 환율 전망치를 기존 135엔에서 1990년 6월 이후 최고치인 155엔으로 높였습니다. 다만 내년 말엔 135엔으로 되돌아갈 것으로 내다보았습니다. “일본은행(BOJ)이 금리 인상에서 여전히 멀리 떨어져 있고 주식이 계속 지지를 받는다면 엔화는 계속해서 약세를 보일 것”이라고 진단했습니다. 미국 경제의 성장 전망 개선도 엔화 약세 요인으로 지목했습니다.

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국제 거시경제: 파월 잭슨홀 발언, 중국 재무부 경기 부양 노력 및 부동산 개발업체 난항, 유럽중

 

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