1. 재무비율 분석
재무비율 분석이란 재무제표 항목들 사이의 비율을 경제적 의미를 갖도록 산출하여 기업의 재무상태와 경영성과를 분석하는 전통적인 경영분석방법입니다. 이미 공시된 재무제표를 기초로 분석하는 것이므로 자료를 얻기가 쉽고 분석에 필요한 전문지식이 까다롭지 않으면서 충분히 유용한 정보를 제공합니다. 또한 기업의 이해관계자들에게 기업의 수익성, 위험 등을 종합적으로 판단할 수 있는 정보를 제공하며, 금융기관의 대출의사결정, 신용평가기관의 계량적 기업분석에 사용됩니다.
2. 재무비율의 종류
재무비율에는 안정성비율, 수익성비율, 성장성비율, 활동성비율이 있습니다.
1) 안정성 비율
안정성 비율은 기업의 장∙단기부채 지급능력을 파악하며 유동비율, 당좌비율, 부채비율, 차입금의존도 및 이자보상비율로 분석합니다. 단기 안정성을 분석할 때는 유동비율과 당좌비율을 활용하며, 장기 안정성은 기업의 장기안정성인 장기채무에 대한 원금과 이자를 원활하게 지급할 수 있는지를 판단하는 지표로 자기 자본비율, 부채비율 등을 검토하여 분석합니다.
2) 활동성 비율
활동성 비율은 기업의 자산이용의 효율성 측정하며 총 자산회전율, 매출채권회전율, 재고자산회전율 및 매입채무회전율로 분석합니다.
3) 수익성 비율
수익성 비율은 기업의 자산 이용의 효율성 및 이익창출능력의 평가하며 매출액이익률, 매출액영업이익률, 매출액순이익률, ROA 및 ROE로 분석합니다.
① 매출액 대비 수익성
매출액 대비 수익성이란 기업이 발생시킨 매출(수익) 중 얼마를 남기고 있는지에 대한 지표로 margin의 개념으로 생각할 수 있습니다. 기업의 규모가 다른 경쟁기업 간 수익성을 비교할 때, 영업이익 크기만으로 비교하면 규모의 효과를 무시하게 될 수 있으므로 수익성 비율을 통해 비교합니다.
- 매출 총 이익률: 매출총이익률은 매출총이익을 매출액으로 나눈 비율을 말합니다.
- 매출액영업이익률: 매출액영업이익률은 영업이익을 매출액으로 나눈 비율을 말합니다.
- 매출액순이익률: 매출액순이익률은 당기순이익을 매출액으로 나눈 비율을 말합니다.
② 투하자산(자본) 수익성
투하자산(자본) 수익성이란 주주 또는 채권자가 투자한 자본으로 어느 정도의 수익을 창출했는지를 판단하는 지표로, 투자의 효율성과 투자성과를 파악할 수 있습니다.
- 총 자산순이익률: 총 자산순이익률은 당기순이익을 총자산으로 나눈 비율을 말합니다.
- 자기 자본순이익률: 자기 자본순이익률은 당기순이익을 자기 자본으로 나눈 비율을 말합니다.
③ ROE와 ROA
기업은 이익이 많이 날 것 같은 사업을 물색하여 목표사업을 결정합니다. 이를 통해 ROA(Return On Asset)를 결정하고 레버리지(Leverage)를 사용하여 ROE(Return On Equity) 결정합니다. 즉, 부채를 사용하는 재무레버리지 효과를 통해 주주의 수익(ROE) 극대화하는 것입니다.
4) 성장성 비율
성장성 비율은 기업의 규모 및 수익창출능력의 추세 검토하며 총 자산증가율, 매출액증가율, 영업이익증가율 및 당기순이익증가율로 분석합니다. 포괄손익계산서를 통해 매출액, 영업이익, 순이익의 전기 대비 증가율을 쉽게 계산할 수 있습니다.
성장성지표는 과거를 반영하는 재무제표의 단점을 보완하며, 기업의 가치는 향후 미래 성장성에 대한 기대가치의 현가라는 가정하에 중요한 지표 중 하나가 됩니다. 성장성 지표에서 매출성장이 중요한 이유는 시장성장률 보다 높은 매출성장은 시장점유율(지배력) 확대를 의미이며, 총 자산증가율은 성장지표로 적절하지 않습니다.
① 매출액증가율: 매출액증가율은 당기매출액에서 전기매출액을 뺀 이익을 전기매출액으로 나눈 비율을 말합니다.
② 영업이익증가율: 영업이익증가율은 당기영업이익에서 전기영업이익을 뺀 이익을 전기영업이익으로 나눈 비율을 말합니다.
③ 순이익증가율: 순이익증가율은 당기순이익에서 전기순이익을 뺀 이익을 전기순이익으로 나눈 비율을 말합니다.
3. 재무비율 분석의 한계점
비율분석의 기초가 되는 재무제표 등의 자료가 정확하고 신뢰성이 있어야 합니다. 비율은 그 자체로는 의미를 가질 수 없으며 동일기업의 과거비율, 동일산업 내의 경쟁기업 또는 산업평균비율 및 사전에 설정한 기준비율과 비교하여 분석할 때 의미를 지닙니다.
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