모건스탠리 리서치는 오랫동안 테마 작업에 주력해 왔습니다. 2016년 리브랜딩 과정에서 Blue Papers와 Insights를 출시했고, 2021년에는 리서치 분야로서 Thematics를 설립했습니다. 작년에는 가장 많이 읽힌 리포트 10개 중 7개가 이 테마에 속했으며, 그들의 계산에 따르면, 해당 테마에 맞춰진 10개의 기업이 2024년 S&P 500의 총 수익률 25% 중 절반 이상을 기여했다고 봅니다. 이러한 수치는 모건스탠리의 글로벌 리서치 헤드인 Katy Huberty가 2024년 12월 15일 "Sunday Start, What's Next in Global Macro"에서 강조한 바와 같이, 애널리스트, 전략가, 경제학자들이 참여하는 연례 모임의 중요성을 뒷받침합니다.
2025년, 글로벌 협업을 통해 떠오른 4개의 주요 테마를 살펴보겠습니다. 완전히 새로운 개념은 아니지만, 투자 전략에 적용되는 방식이 변화했습니다.
1. 다극화 세계를 위한 상거래 재설계 (Rewiring commerce for a ‘multipolar world’)
2024년에는 제외되었던 이 테마가 다시 주요 목록에 올랐습니다. 그 이유는 무엇일까요? 간단히 말해, 미국 및 전 세계 정책 입안자들이 탈세계화(De-globalization)를 가속화하려는 정책을 시행할 준비를 하고 있는 것이 분명하기 때문입니다. 정책 입안자들은 보다 폐쇄된 상거래와 공급망 및 주요 기술의 지역적 통제를 통해 국가 및 경제 안보를 강화하려 합니다. 이러한 변화는 다국적 기업과 국가 주체들이 적응 속도를 높여야 함을 의미합니다. 일부 기업들은 더 어려운 선택에 직면할 것이며, 다른 기업들은 이 전환을 통해 혜택을 얻을 수 있습니다. 어떤 기업이 어느 범주에 속하는지를 아는 것이 투자자들에게 중요할 것입니다.
2. 수명 연장과 장수 (Longevity)
이 테마는 2024년에서 이어지지만, 2025년에는 측정 가능한 영향에 더 중점을 둡니다. 인구 고령화, 건강한 장수를 위한 노력, 그리고 많은 지역에서의 어려운 인구통계학적 문제는 계속해서 정부, 경제, 기업에 중요한 문제로 작용할 것입니다. 2025년에는 다음과 같은 변수의 논의가 투자자들에게 초점이 될 것입니다.
① 헬스케어 혁신: 특히 AI 환경에서 비만 치료제(경구 형태 출시와 접근성 등)에 주목.
② 소비자 행동의 변화: 저렴한 영양에 대한 수요 증가.
③ 고령화 노동력의 재교육 필요성: 퇴직 연령이 상승하는 경우.
④ 재정 계획 및 은퇴 관련 영향: 투자 조언 시장의 성장 초기 단계.
3. 에너지의 미래 (Future of energy)
2025년에는 탈탄소화(decarbonization)에서 벗어나 지역별로 에너지 공급, 수요, 전달을 이끄는 다양한 요인들에 초점을 맞춥니다. 공통된 주제는 급속한 진화 가능성입니다.
1) 에너지 안보에 대한 증가된 관심
AI 인프라 투자(수조 달러 규모)가 촉발한 에너지 수요의 대규모 증가로 이를 충족하기 위한 화석연료 및 재생 가능 에너지 발전소,
탄소 포집, 에너지 저장, 원자력 및 전력망 최적화와 같은 혁신적인 에너지 기술에 대한 관심 증가가 예상됩니다.
2) 다양한 산업에서의 전기화 증가
탄소 배출량은 여전히 여러 국가의 기후 공약 목표를 초과할 가능성이 크므로, 기후 적응 및 회복력 기술/비즈니스 모델에 대한 관심이 증가할 것으로 예상됩니다.
4. AI 기술의 확산 (AI tech diffusion)
AI는 산업, 경제, 일상생활을 계속해서 재구성하고 있습니다. ChatGPT가 출시된 지 2년이 지났지만, AI의 확산은 여전히 초기 단계에 있습니다. 2024년에는 AI 인프라 및 지원 기업들이 주도했다면, 2025년에는 효율성과 시장 점유율을 이끄는 초기 AI 다운스트림 활용 사례에 시장이 초점을 맞출 것으로 보입니다.
Agentic AI는 핵심 무대에 오를 것이며, 강력한 기업 채택, 초기 도입 기업의 주식 초과 수익, 모델 능력의 긍정적인 놀라움, 수익화의 광범위한 가능성을 보여줄 것입니다.
결론적으로 ROI(투자 수익률) 분석은 줄어들고, 시장에서 변화를 이해하는 것이 수익을 창출하는 데 중요할 것입니다.
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