워런 버핏의 2025년 투자 전략 (feat. 버크셔 해서웨이 사상 최고가 분석)

워런 버핏의 2025년 투자 전략 (feat. 버크셔 해서웨이 사상 최고가 분석)

 

2025년 2월 24일, 투자의 귀재 워런 버핏이 이끄는 버크셔 해서웨이가 사상 최고가를 기록했습니다. 클래스 A 주식은 74만 7,485.49달러(약 10억 7,000만 원)로 마감하며 전일 대비 4% 상승했고, 장중에는 75만 5,968달러까지 치솟았습니다. 의결권이 거의 없는 클래스 B 주식도 498.42달러로 4.1% 올라 사상 최고치를 경신했습니다. 이러한 주가 상승의 배경과 버핏의 최근 투자 전략을 상세히 살펴보겠습니다.

 

1. 버크셔 해서웨이의 실적 호조

버크셔 해서웨이의 주가 상승은 2024년 4분기 실적 발표에 크게 힘입었습니다. 2월 22일 발표된 재무 보고서에 따르면, 주요 실적은 다음과 같습니다.

 

1) 4분기 영업이익

145억 달러 (전년 동기 대비 71% 증가), 이는 월가 애널리스트들의 예상치인 128억 달러를 크게 상회하는 수치입니다.

 

2) 보험 인수 부문 이익

34억 9,000만 달러 (302% 증가), 자연재해 관련 보험금 지급이 감소하고, 보험료 인상 효과가 나타난 결과입니다.

 

3) 보험 투자 수익

40억 8,800만 달러 (50% 증가), 금리 상승으로 인한 채권 투자 수익 증가가 주요 원인입니다.

 

4) 연간 영업이익

474억 3,700만 달러 (27% 증가), 버크셔가 운영하는 189개 사업 중 47%가 이익 증가를 기록했습니다.

 

이러한 실적 개선은 투자 수익 증가와 보험 사업의 호조에 기인합니다. 특히 보험 부문의 실적 개선이 두드러졌는데, 이는 버크셔의 핵심 사업인 보험 부문의 경쟁력이 여전히 강하다는 것을 보여줍니다.

 

2. 워런 버핏의 최근 투자 전략

1) 현금성 자산 확대

버크셔 해서웨이는 2024년 말 기준 3,342억 달러의 현금성 자산을 보유하고 있습니다. 이는 2023년 대비 2배가량 증가한 수치로, 주로 미국 국채로 운용되고 있습니다. 이는 버크셔 순자산의 절반 이상을 차지하는 규모입니다.

 

버핏은 연례 주주서한에서 이러한 전략에 대해 다음과 같이 설명했습니다. "국채 금리 상승으로 투자 소득이 증가했고 유동성이 높은 단기 증권 보유량을 대폭 확대했습니다. 우리가 운영하는 189개의 사업 중 53%의 이익이 감소했지만 버크셔의 성과는 예상보다 좋았습니다."

 

이러한 현금 확대 전략은 2022년 3분기부터 10분기 연속 지속되고 있습니다. 이는 불확실한 경제 상황에 대비한 안전장치로 해석될 수 있으며, 동시에 향후 대규모 투자를 위한 준비로도 볼 수 있습니다.

 

2) 주식 매각과 신중한 신규 투자

2024년 한 해 동안 버크셔 해서웨이는 다음과 같은 투자 활동을 보였습니다.

 

① 1,430억 달러 규모의 주식 매각

   - 주요 매각 종목: 애플, 뱅크오브아메리카 등

   - 이는 버크셔의 전체 주식 포트폴리오의 약 15%에 해당하는 규모입니다.

 

② 92억 달러의 신규 주식 투자

   - 이는 전년도 신규 투자액의 약 60% 수준에 그치는 금액입니다.

 

이러한 투자 행태에 대해 뉴욕타임스는 "미국 증시의 높은 밸류에이션으로 인해 투자 매력이 감소했기 때문"이라고 분석했습니다. 실제로 2024년 말 기준 S&P 500의 주가수익비율(PER)은 22배로, 역사적 평균인 15배를 크게 상회하고 있습니다.

 

3) 일본 투자 확대 계획

버핏은 2025년에 일본 5대 종합상사(이토추, 미쓰비시, 미쓰이, 스미토모, 마루베니)에 대한 투자를 확대할 계획을 밝혔습니다. 현재 이들 기업에 대한 버크셔의 지분율은 각각 7.5% 수준이지만, 향후 이를 점진적으로 늘릴 예정입니다.

 

버핏은 이들 기업에 대해 다음과 같이 평가했습니다. "일본 종합상사들의 주주 환원 정책과 미국 기업 대비 절제된 경영진 보상 체계를 매우 긍정적으로 평가합니다. 이들 기업은 글로벌 경쟁력을 갖추고 있으며, 장기적인 성장 잠재력이 높습니다." 이러한 일본 기업 투자 확대는 버핏이 미국 시장 외에서 새로운 투자 기회를 모색하고 있음을 보여줍니다.

 

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3. 향후 전망

시장 전문가들은 버크셔 해서웨이의 주가가 2025년 연말까지 상승세를 이어갈 것으로 전망하고 있습니다.

 

1) 아리 왈드 오펜하이머 수석 전략가

"작년 9월 고점이 뚫린 만큼 당분간 장기 상승 추세가 지속될 것입니다. 버크셔의 다각화된 포트폴리오와 안정적인 현금 흐름이 이러한 상승세를 뒷받침할 것입니다."

 

2) UBS

클래스 B 주식 목표가를 536달러에서 557달러로 상향 조정했습니다. UBS 애널리스트는 "버크셔의 보험 사업 실적 개선과 투자 포트폴리오의 안정성이 주가 상승의 원동력이 될 것"이라고 분석했습니다.

 

3) 에버코어 ISI

"보험 부문의 수익 개선에 힘입어 연말까지 주가 상승세가 이어질 것입니다. 특히 재보험 시장의 호조가 버크셔의 실적에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다."

 

4. 결론

워런 버핏의 2025년 투자 전략은 현금성 자산 확대와 신중한 주식 투자로 요약될 수 있습니다. 높은 밸류에이션 환경에서 안전성을 추구하면서도, 일본 기업 투자 확대 등 새로운 기회를 모색하고 있습니다.

 

이러한 전략은 다음과 같은 시사점을 제공합니다.

① 시장 고점에서의 신중한 접근

현재의 높은 밸류에이션 환경에서는 무분별한 투자보다는 선별적이고 신중한 접근이 필요합니다.

 

② 현금의 중요성

불확실한 경제 환경에서 현금은 중요한 안전장치이자 기회 포착을 위한 자원이 될 수 있습니다.

 

③ 글로벌 시각의 중요성

미국 시장 외에도 일본과 같은 다른 시장에서 투자 기회를 찾는 것이 중요합니다.

 

④ 장기적 관점

버핏은 여전히 "버크셔가 좋은 기업을 보유하는 것보다 현금성 자산을 선호하는 일은 결코 없을 것"이라고 강조하며, 장기적인 기업 가치에 주목하고 있습니다.

 

투자자들은 버핏의 이러한 전략을 참고하여 자신의 포트폴리오를 재점검해볼 필요가 있습니다. 동시에 94세의 버핏이 후계자로 지목한 그렉 아벨 부회장의 향후 행보도 주목해야 할 것입니다.

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