원자재 가격에 대한 다른 생각 (feat. 국가 유가 상승과 식품 가격 상승 압력)

원자재 가격에 대한 다른 생각 (feat. 국가 유가 상승과 식품 가격 상승 압력)

 

국제 유가상승과 식품 가격 상승 압력이 지속된다면 아시아의 디스인플레이션 경로가 둔화될 수 있습니다. 원자재 가격은 중앙은행의 골칫거리였지만, 추가 인상에 대한 기준이 높기 때문에 최근의 움직임은 아시아 정책 입안자들이 서두르지 않을 것임을 의미합니다.

 

1. 원유 가격 상승으로 아시아 신흥국 순수입국들이 주시

신흥 아시아 지역의 인플레이션이 전반적으로 완화되었지만, '디스인플레이션의 막바지'에 대한 불확실성은 여전히 남아 있습니다. 최근의 국제 원유 가격 상승이 지속될 경우 이 지역 순수입국가의 디스인플레이션 속도에 어려움을 겪을 수 있습니다. 국가별 특수성으로 인해 2월에 일부 국가에서는 핵심 인플레이션이 계속 완만하게 상승하고 있음에도 불구하고 헤드라인 인플레이션이 상승한 것으로 나타났습니다.

 

2. 유가상승은 일반적으로 신흥 아시아 대부분의 경제에 악영향

원유 가격은 3월 현재까지 평균 배럴당 85.4달러(3월 27일 기준)로 2023년 말 77.7달러에 비해 상승했으며, 이는 OPEC+ 회원국들이 감산을 3월에서 6월로 연장하기로 결정한 데 따른 것입니다.

 

에너지 가격 상승이 경제 활동과 인플레이션에 미치는 영향은 지역마다 다릅니다. 앞서 브렌트유가 10달러/bbl 상승하면 대부분의 신흥 아시아에서 GDP 성장률은 비교적 낮은 0.1~0.2% 포인트(pp) 정도만 낮추는 것으로 추산한 바 있습니다.

 

그러나 인플레이션과 관련해서는 인도, 태국, 필리핀이 유가상승에 가장 민감할 것으로 보이며, 브렌트유가 10달러/bbl 상승하면 이들 국가의 헤드라인 물가 상승률이 0.3~0.4% p 상승할 것으로 추정합니다. 반면, 말레이시아와 인도네시아는 연료 보조금으로 인해 이 지역에서 가장 덜 민감한 국가에 속합니다.

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