실적 시즌에 대한 전반적인 이해 (feat. 실적 시즌이 투자자에게 중요한 이유)

실적 시즌에 대한 전반적인 이해 (feat. 실적 시즌이 투자자에게 중요한 이유)

 

1분기가 끝났습니다. 이는 실적 시즌이 도래했음을 의미하며 투자자들은 결과를 보고 싶어 합니다. 실적시즌은 언제인가요? 축구 시즌과 달리 케이블 패키지를 업그레이드하거나 그릴을 청소할 필요가 없습니다. 그러나 귀하의 포트폴리오가 정보에 입각한 의사 결정을 기반으로 구축될 수 있도록 수익 보고서 및 전화 회의를 소화하는 방법을 배우고 싶을 것입니다.

 

모든 회사가 동일한 보고 요구 사항을 따라야 하는 것은 아닙니다. 그럼에도 불구하고, 가장 큰 상장 기업들은 모두 유사한 스크립트를 따르며, 이는 많은 전문 용어와 업계 용어에 익숙해지는 것을 의미합니다. 이번 글에서는 실적 시즌을 어떻게 진행하는지, 수익 발표를 해석할 때 가장 주의해야 할 정보는 무엇인지 논의하겠습니다.

 

실적 시즌은 기업이 재무 데이터를 공개적으로 공개하는 분기에 한 번 발생합니다. 이러한 릴리스에는 수익, 마진, 지출 및 이익과 같은 데이터가 포함되며 경영진은 회의를 주최하여 결과를 전달하고 분석가로부터 질문을 받습니다.

 

기업은 분석가가 통화에 참여하고 경영진이 제공한 데이터 및 지침에 대해 질문할 수 있도록 미리 정해진 날짜에 수익을 발표합니다. 단일 수익 보고서가 항상 전체 그림을 그리는 것은 아니지만, 이러한 발표는 상장 기업의 기계 내부를 엿볼 수 있도록 하며 성과 추세를 감지하는 데 도움이 될 수 있습니다.

 

1. 투자자에게 실적 시즌이 중요한 이유

기업들이 모두 동시에 수익 데이터를 공개하는 것은 아니지만, 분기 말부터 수치가 집계된 후 일괄적으로 공개되는 경향이 있습니다. 기업은 산업 또는 부문 일정 없이 일정에 따라 데이터를 공개합니다. 실적시즌은 공기업이 성과를 내는 시기다. 수치가 공개되고 분석가의 예측과 비교하여 회사의 실적이 기대치를 밑돌았는지 아니면 초과했는지 확인합니다. 수익이 기대보다 높거나(기대를 초과함) 실적이 저조하면 주가와 투자 심리가 크게 커질 수 있습니다.

 

2. 주가에 미치는 영향

수익 데이터는 거래 중 누출을 방지하기 위해 장외 시간 전후에 공개되지만 이것이 주가에 미치는 영향이 낮다는 의미는 아닙니다. 실적 시즌은 주식이 가장 변동성이 큰 시기인 경우가 많습니다. 왜냐하면 큰 변동은 주식을 급등시킬 수 있는 반면, 큰 하락은 또 다른 폭락을 초래할 수 있기 때문입니다. NVIDIA Inc(NASDAQ: NVDA)가 2023년 4분기 실적을 기록하고 다음날 주가가 16% 상승했을 때처럼 즉각적인 영향은 치열할 수 있습니다.

 

3. 투자자 심리 및 시장 동향

개별적으로 수익 보고서는 시장을 만들거나 깨뜨리지 않습니다. 그러나 더 폭넓게 고려하면 일련의 긍정적이거나 부정적인 수익 데이터가 시장 추세와 정서를 방해할 수 있습니다. 기업이 다양한 부문(또는 전체 시장)에서 지속적으로 기대치를 초과했다고 가정해 보겠습니다. 이 경우, 이는 일반적으로 경제 강세의 좋은 신호이며, 이는 투자 심리를 강화하고 구매 활동의 물결을 일으킬 수 있습니다.

 

4. 기업이 수익 보고서를 준비하고 제시하는 방법

수익 공개는 내부 및 외부 검토가 모두 포함되는 다단계 프로세스입니다. 기업은 대차대조표, 손익계산서, 현금흐름표에 대한 데이터를 내부적으로 수집하고 여러 절차를 통해 검토합니다. 회사 임원, 법무팀, 외부 감사인이 SEC에 제출하기 전에 데이터를 확인합니다.

 

1) GAAP의 역할

GAAP는 SEC가 수익 공개와 관련하여 시행하는 일련의 지침인 일반적으로 승인된 회계 원칙(Generally Accepted Accounting Principles)을 나타냅니다. 수익 보고서에는 특정 데이터가 포함되어야 하며 회사는 수익 및 비용과 같은 항목을 특정 방식으로 기록해야 합니다. GAAP는 수익 발표를 표준화하여 수치를 더 쉽게 해석(및 검증)할 수 있도록 도와줍니다.

 

2) 일반적으로 보고되는 지표

수익 발표를 올바르게 해석하려면 다음 3가지 측정항목을 이해해야 합니다.

 

① 주당 순이익(EPS)

총 분기별 이익을 총 발행 주식수로 나눈 EPS는 업계 동료와 비교하여 회사의 수익성을 측정하는 EPS입니다.

 

② 수익

비용 및 운영 비용을 차감하기 전 분기의 총매출입니다.

 

③ 지침

회사의 향후 성과 기대에 대한 판매 예측, 성장 예측 또는 기타 미래 예측 진술입니다.

 

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5. 실적 시즌 동안 분석가의 역할

애널리스트의 추정이 없는 실적 시즌은 무엇입니까? 특정 회사를 다루는 분석가는 공개된 데이터와 과거 수치를 기반으로 수익 추정을 내립니다. 이러한 분석가는 투자 은행 및 연구 그룹 출신이며, 종종 다양한 배경과 전문 지식을 갖추고 있습니다. 이러한 관점의 다양성은 광범위한 데이터와 의견을 사용하여 합의를 형성하는 데 도움이 됩니다.

 

6. 수익 추정과 그 중요성

분석가는 내부 정보에 접근할 수 없으며 단지 회사의 미래 수치에 대해 최선의 추측을 할 뿐입니다. 유리한 추정을 하려는 유인도 강력합니다. 어떤 CEO도 약세 분석가가 전화 회의에서 질문하는 것을 원하지 않습니다. 그러나 추정치는 집계될 때 벤치마크를 형성하기 때문에 여전히 중요합니다. 회사가 합의된 견해를  상회하거나 놓칠 경우 그에 따른 주가 변동은 상당할 수 있습니다.

 

7. 실적 시즌 동안 투자자를 위한 전략

개인 투자자들은 수익 시즌을 어떻게 유리하게 활용할 수 있습니까? 회사 보고서를 소화할 때 고려해야 할 3가지 전략은 다음과 같습니다.

 

1) 수익 보고서를 해석하는 방법

수익 중에는 많은 정보가 공개되므로 투자자는 이전 결과와 비교할 수 있는 주요 지표에 집중해야 합니다. EPS 및 수익 성장이 위에서 언급되었지만 수익 마진(수익으로 유지되는 각 달러의 금액) 및 상당한 일회성 지출과 같은 이상치에도 초점을 맞춰야 합니다. 비즈니스 언어에는 학습 곡선이 있으므로 전화 회의에 참석하기 전에 업계 용어를 숙지하시기 바랍니다.

 

2) 헤드라인 너머의 분석

사무실에서 기분 나쁜 하루를 보낸 적이 있나요? 때로는 공개 기업도 끔찍한 분기를 맞이하지만 이것이 앞으로 다가올 일의 징조라는 의미는 아닙니다. 수익 조사에는 더 중요한 추세를 추정하기 위해 숫자를 파헤치는 작업이 포함되는 경우가 많습니다. 동일한 주식 부문의 다른 회사와 수치를 비교하여 성과가 업계 표준과 일치하는지 확인하시기 바랍니다. 충당금이나 자본 구매와 같은 일회성 이벤트를 검토하고 데이터를 평가할 때 더 넓은 경제적 범위를 고려하셔야 합니다.

 

3) 장기 추세와 단기 결과 고려

수익 데이터는 일 년 중 3개월만 다루며, 이는 장기적인 추세에 대한 의견을 형성하기에는 매우 짧은 시간입니다. 그렇기 때문에 회사 수익을 평가하는 것은 균형입니다. 투자자들은 일련의 좋은 결과가 장기적인 주가 상승을 촉진할 수 있기 때문에 단기적인 결과를 보고 싶어 합니다. 그러나 상황이 중요하므로 투자자는 수익 데이터가 단기 및 장기 성과에 어떻게 영향을 미치는지 항상 고려해야 합니다.

 

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7. 결론

실적 시즌은 좋은 결과와 나쁜 결과가 큰 주가 변동을 가져올 수 있기 때문에 투자자들에게 흥미로운 시기입니다. 그러나 장기 투자자들에게 어닝 시즌은 과거 결과와 미래 기대 사이의 균형을 이루는 시기입니다. 수익 수치와 지침은 회사의 성과와 내년에 예상되는 방향을 전달할 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 단일 수익 발표는 투자자에게 유용하려면 더 큰 맥락에서 고려되어야 합니다.

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