ASML 실적 우려에 대한 고찰 (feat. 반도체 장비 및 제조 측면)

ASML 실적 우려에 대한 고찰 (feat. 반도체 장비 및 제조 측면)

 

1. 현재까지 장비는 HBM의 시대

현재까지 장비에 대한 업황은 AI와 관련이 있냐 없냐에 따라, 극과 극으로 나뉘고 있습니다. 한미반도체 ARM은  잘 나가고 있으나, HBM과 관련이 없는 반도체 장비주들은 아직도 긴축운영을 진행 중입니다. W사, S사등 다양한 장비업체의 사람들과 이야기를 가진 결과,  현재까지도 창고에 만들어놓은 장비가 재고로 있으며, 삼성 벤더인 한 업체에서는 3분기부터 고객에게 오더가 들어올 예정이라고 합니다.  결론적으로 말씀드리면 지금 가동률 회복으로 수혜를 받는 반도체주들이 많이 있으나 사실상, 반도체장비주들은 HBM이 아닌 이상 어려운 시기에 있다는 것을 보여주고 있습니다.

 

2. ASML 실적 우려는 업황고점 때문이 아니라, 작년에 투자를 줄인 결과

잘 아시다시피, 작년에 반도체 감산을 진행하면서 삼성, 하이닉스, 마이크론 모두 투자 capex도 줄였습니다. 특히, 작년에는 HBM관련위주 장비들만 선별적으로 투자를 진행하였고요. EUV공정 투자에 관하여 관심이 시들해진 게 사실입니다. EUV와 관련이 있는 국내 ALD장비주들의 실적악화가 그 이유이고요.  다만 국내 장비업체들은 납기가 3개월 정도 걸려 미리 이 부분들이 실적에서 나타났으나, ASML의 경우 1년 정도 납기가 필요하기 때문에. 작년에 오더를 축소한 영향이 지금 나타난 것으로 보입니다.

 

3. 결론

따라서, 현재 반도체는 가동률. 회복단계로 이제 업황이 늦봄에 진입했다고 할 수 있습니다. AI와 관련이 있는 장비주들과 엔비디아도 많이 빠졌는데, 업황우려로 빠진 거라면 오히려 기회로 보입니다.

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