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인플레이션72

국제 거시경제: 미국, 인플레이션과 금리인하 전망, 하반기 장기물 채권 강세 예상 및 유럽중앙은행 6월 금리 인하 가능성 1. 보우먼 연준 이사, ‘당분간 인플레 높을 듯’미셸 보우먼 연준 이사는 인플레이션이 “당분간” 높은 상태에 머물겠지만 현 수준의 기준금리라면 물가 압력이 결국 식을 전망이라는 입장을 재차 강조했습니다. 그는 “올해 들어 4월까지 평균 근원 소비자물가지수(CPI) 상승률이 연율 4.3%로 작년 하반기 평균을 크게 상회했다”라며, 물가가 앞으로 진정될 것이라는 자신의 전망을 위협하는 “상방 인플레이션 리스크 요인이 많다”라고 우려했습니다. 따라서 통화정책이 “제약적”이긴 하지만 인플레이션을 2% 목표로 낮추는데 충분한지 판단하기 위해 새로 들어오는 지표를 계속 모니터 하겠다고 밝혔습니다. 2. 블랙록 CIO, 인플레이션 완화에 가장 좋은 방법은 ‘금리 인하’블랙록의 최고투자책임자(CIO) Rick Rie.. 2024. 5. 21.
4월 CPI, 3개월 만에 쇼크에서 탈출 (feat. 기대치에 부합한 결과) 1. 기대치와 부합한 CPI와 금리 결정 전망미국의 4월 CPI는 모처럼 기대치에 부합하게 나왔습니다. YoY 기준으로 헤드라인(3.4%, 컨센 3.4%, 3월 3.5%), 코어(3.6%, 컨센 3.6%, 3월 3.8%) 모두 예상했던 수치와 동일했고, 전월에 비해서도 둔화됐습니다. 에너지(3월 2.1% → 4월 2.6%), 메디케어 서비스(2.1% → 2.7%) 등은 전월보다 오름 폭을 확대했지만, 한동안 잘 안 빠지고 있던 주거비(5.7% → 5.4%) 등 에너지 서비스 제외 서비스 물가(5.4% → 5.3%)가 내림세를 보였다는 점이 눈에 띕니다. 어제 파월 의장이 "인플레이션이 최근에 예상보다 높게 올라와서 자신감은 떨어졌으나, 그래도 다시 둔화될 것으로 기대하고, 다음번 금리 결정은 인상이 아닐.. 2024. 5. 16.
중국 수출입 반등으로 수요 회복 신호 (feat. 4월 무역 데이터 반등) 1. 중국 4월 무역 데이터 반등수출과 수입이 다시 증가세를 보이면서 중국의 경제성장이 다시 한번 주목받고 있으며, 이는 글로벌 수요 반등 가능성을 예고하고 있다. 최신 데이터는 중국 무역 활동의 부활을 암시하며, 이는 잠재적으로 중국 주식 시장의 긍정적인 궤도를 위한 발판을 마련하고 글로벌 성장의 광범위한 회복에 대한 희망을 제공합니다. 2. 수출 급증최근 보고서에서 중국은 국가 경제 건전성과 세계 무역에서의 역할을 나타내는 주요 지표인 수출이 크게 급증했다고 밝혔습니다. 예상치 못한 수출 증가는 국내외적으로 중국산 제품에 대한 수요가 강하다는 것을 의미합니다. 이번 급증세는 코로나19 팬데믹으로 인한 글로벌 공급망 차질과 경제적 불확실성 속에서 특히 주목할 만합니다. 3. 수입도 회복세수출 급증과 함.. 2024. 5. 15.
돈을 뿌리면 왜 우리는 가난해지는가? (feat. 돈의 얼굴) EBS 돈의 얼굴 중에서 가장 여러분들이 봤으면 하는 부분이 요겁니다. 인플레이션은 세금이라는 말은 너무나 와닿고, 무서운 메시지입니다. 도대체 무슨 말일까요? 1) 인플레이션 발생 시, 화폐가치도 낮아짐. 즉, 국가가 돈을 찍어내면 그만큼 가치가 낮아집니다. 2) 만약, 인플레이션이 10%면, 당신이 소유한 화폐의 가치도 10% 낮아집니다. 3) 즉, 님은 별도로 세금을 내지 않아도 님이 가진 화폐의 가치가 10%가 낮아졌으니 10% 세금을 내고 있는 것과 동일합니다 (이를 인플레이션 택스라고 합니다.) 4. 이에 따라 사실상 손해 보는 사람은 세금을 더 많이 내거나, 인플레이션에 비해 명목임금이 오르지 않은 시민들입니다. 5. 세금이라는 말만 들어도 반발하니, 정부는 이런 방식으로도 화폐를 찍어내어 .. 2024. 5. 8.
국제 거시경제: 하마스 휴전안 수용, 이스라엘은 라파 공격, 호주중앙은행(RBA) 매파적 전환 및 EU, 중국에 공정한 경쟁 요구 1. 하마스 휴전안 수용. 이스라엘은 라파 공격팔레스타인 무장단체 하마스는 카타르와 이집트가 제시한 가자지구 휴전 협상안을 받아들이기로 했다고 밝혔습니다. 그러나 이타마르 벤 그비르 이스라엘 국가안보부 장관은 하마스측 제안을 ‘속임수’라고 일축했고, 총리실 역시 자국의 요구조건과 거리가 멀다며 하마스 압박을 위해 라파 군사작전을 계속할 방침이라고 밝혀 사실상 거부했습니다. 이에 바이든 미 대통령은 네타냐후 이스라엘 총리에게 대규모 지상전은 반대한다는 입장을 재확인하고 가자지구로의 인도주의적 구호물품 지원이 이루어지도록 허용할 것을 요청했습니다. 그러나 이스라엘군은 라파 지역의 하마스 공격 대상에 신규 공습을 발표했습니다. 2. 바킨, 고금리에 물가안정 낙관토마스 바킨 리치몬드 연은 총재는 높은 기준금리가.. 2024. 5. 7.
미국 증시 분석 및 전망 (feat. 인플레이션과 경제 지표 둔화, 이중고) 인플레이션 관련 데이터는 오름세를 경제 활동 지표는 둔화세를 보이며 증시는 이중고에 시달렸습니다 1분기 고용 비용 지수가 예상치보다 높은 1.2% 증가(예상치 1%)를 기록하자 국채금리가 튀어 오르면서 증시는 하락 물결을 탔습니다. 이후 시카고 PMI와 소비자신뢰지수가 모두 예상치를 밑돌면서 낙폭을 확대 후 거래를 마쳤습니다. 인건비 지수가 시장에 충격을 주었고 케이스 실러 주택 가격이 지속적인 수요 강세와 공급 부족으로 전년 대비 6.4% 오름세를 보였습니다. 이는 인플레이션 관점에서 두 가지 부정적인 데이터 포인트였습니다. 이후 시카고 PMI와 소비자 신뢰도가 2022년 이후 가장 낮은 수준으로 떨어지면서 경제 활동 둔화를 시사했습니다. 대부분 업종이 하락한 가운데 특히 강한 금리와 경기둔화 가능성에.. 2024. 5. 1.
거시경제 측면에서 바라본 주식 수급 및 시장 동향 1. 주식 수급 동인은 계속해서 숨 고르기 중 지난주에 주식 수요-공급의 중기 동인은 매우 견고해 보이지만 지난 3주 동안과 마찬가지로 단기적으로 숨 고르기를 계속할 것으로 예상한다고 언급했습니다. 이번 주 포지션은 2월부터 이어진 좁은 범위의 하단을 다시 회복했습니다. 주식형 펀드는 대규모 자금 유출(-200억 달러)로 지난주 유입(+140억 달러)을 상쇄하며 4월의 전형적인 계절성을 유지했습니다. 실적 발표를 앞둔 기업들의 공매도 기간으로 인해 환매가 감소했지만 어닝 시즌이 시작되면서 서서히 회복세를 보일 것입니다. 2. 어닝 시즌 랠리는 약화될 가능성 상승 1분기에는 견조한 헤드라인 이익 성장률(10%)이 예상되지만 평균을 상회하는 수준(5%)에 그칠 것으로 예상됩니다. 실적 시즌은 일반적으로 주식.. 2024. 4. 19.
미국 3월 물가 쇼크에 멀어진 금리 인하 (feat. 기름 부은 3월 CPI) 작년 12월, 질주하던 미국 연방준비제도(연준)의 금리 인상 열차가 멈췄습니다. 기준금리를 11차례나 올린 뒤였습니다. 고금리로 신음하던 가계와 기업은 빠르면 5월, 늦어도 6~7월엔 금리가 낮아질 것으로 기대했습니다. 사그라들던 물가가 다시 고개를 들면서 금리 인하 가능성이 꺾였습니다. 1. 멀어지는 2% 목표 1) 기름 부은 3월 CPI 지난 10일 발표된 미국 3월 소비자물가지수(CPI) 상승률은 충격을 몰고 왔습니다. CPI가 전년 동월 대비 3.5% 오르며 6개월 만에 상승폭이 가장 컸습니다. 2월에 기록한 3.2%를 크게 웃돌았고, 예상치(3.4%)도 뛰어넘었습니다. 2) 가뜩이나 상황 안 좋았는데 앞서 1월(3.1%)과 2월(3.2%) 소비자물가 역시 상승세였던지라 인플레이션 부활 우려가 커.. 2024. 4. 14.
함께 할 수 없는 강한 GDP 성장률과 저 인플레이션 올해 GDP 성장률은 컨센서스보다 훨씬 높을 것으로 예상되지만, 그럼에도 불구하고 핵심 PCE 인플레이션은 의미 있게 하락하여 6월부터 FOMC가 세 차례 인하할 수 있을 것으로 예상합니다. 이러한 예측이 모순되지 않느냐는 질문을 종종 받곤 하는데, 성장세가 강해지면 인플레이션이 하락하지 않거나 오히려 다시 상승하지 않을까요?라는 질문입니다. 두 가지 이유로 그렇게 생각하지 않고 있습니다. 첫째, 2024년 4/4분기 GDP 성장률 전망치인 +2.5%는 컨센서스 예상치인 +1.4%를 훨씬 웃도는 수치이지만, 2024년 잠재 GDP 성장률 전망치인 +2.1%보다는 약간 높은 수치에 불과합니다. 올해에도 경제의 공급 측면 잠재력은 예년보다 다소 빠르게 성장할 것으로 예상되는데, 이는 이민 증가가 노동력 증가.. 2024. 4. 13.
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