국제 거시경제: 금리, 증시, 은행 및 위안화

국제 거시경제: 금리, 증시, 은행 및 위안화

 

1. 6월 금리 추가 인상과 동결 의견 대립

닐 카시카리(Neil Kashkari) 미니애폴리스 연방은행 총재는 다음 달 연방준비제도(the Fed)가 기준금리를 다시 올려야 할지 아니면 인상을 일시 중지해야 할지에 대한 자신의 판단은 중립이라고 밝혔습니다. 그는 “지금 당장은 6월에 금리를 한번 더 인상하거나 건너뛰는 방안 중 어느 쪽이든 막상막하라고 생각한다."라고 주장했습니다. 추가적으로 "나에게 중요한 것은 우리가 경제안정을 위한 노력이 끝났다는 신호를 보내지 않는 것”이라고 언급했습니다. “6월에 금리에 대한 결정을 건너뛴다고 해서 긴축 주기가 끝난 것이 아니라 더 많은 정보를 얻고 있다는 것을 의미한다”라며, 그런 다음 아마도 7월에 다시 인상을 시작할 수 있다고 덧붙였습니다. 매파인 제임스 블러드(James Blood) 세인트루이스 연은 총재는 인플레이션에 충분한 하방 압력을 가하려면 연준이 올해 2번 더 금리 인상이 필요할 것으로 예상했습니다. 정확한 인상 시점을 알 수는 없지만 자신은 종종 늦게 하는 것보다 빨리 하는 편이 낫다는 입장이었다고 설명했습니다. 메리 데일리(Mary Daly) 샌프란시스코 연방은행 총재는 6월 결정에 대해서는 발언을 조심하면서도 최근 은행 실패에 따른 신용 여건 긴축이 2차례 정도 금리 인상에 해당될 수도 있다고 진단했습니다.

 

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2. 미국 증시 랠리, 강세장 시작의 신호는 아직..

대표적 월가 약세론자인 모간 스탠리(Morgan Stanley)의 마이클 윌슨(Michael Wilson)은 최근 미국 증시의 랠리가 새로운 강세장의 시작일 수 있다는 희망을 버리라고 경고했습니다. 펀더멘털이나 기술적으로 향후 시장 문제를 보여주는 증거가 너무 많다며, 지난주 S&P 500 지수가 2022년 8월 이후 처음으로 4,200선을 상향 돌파한 데 대해 현혹되지 말라고 촉구했습니다. “이것이 마침내 새로운 강세장을 확인해 줄 돌파인가에 대한 대답은 아니다.”라며, 부담스러운 밸류에이션, 랠리의 좁은 범위, 경기방어주의 선전 등을 근거로 제시했습니다. 그는 부채한도 협상의 타결이 단기적으로 주가 상승을 이끌 수 있지만 이는 “허위의 돌파 또는 불트랩(bull trap)으로 봐야 한다."라고 주장했습니다. 반면 뱅크 오브 아메리카(BofA, Bank of America)의 사비타 수브라마니안(Savita Subramanian)은 강세 견해를 유지하며 S&P 500의 연말 목표치를 4,300포인트로 올렸습니다.

 

은행 자본요건 강화 촉구

 

3. 은행 자본요건 강화 촉구

닐 카시카리(Neil Kashkari) 미니애폴리스 연방은행 총재는 금융기관을 위기로부터 보호하기 위해 은행 자본 요건을 크게 높여야 한다고 주장했습니다. 그는 “훨씬 더 높은 수준의 자본을 보유하는 것이 우리 금융 시스템의 진정한 회복력을 구축할 수 있는 유일한 기회”라며, “나는 우리가 어려운 길을 택해 은행 부문의 근본적인 취약성을 해결할 용기를 가질 것을 촉구한다”라고 밝혔습니다. 연준위원들은 은행들이 얼마나 대출 여건을 조일지 지켜보고 있다고 밝혔습니다. 닐 카시카리는 미래 어떤 위기가 찾아올지 모르지만 은행의 자기 자본비율을 높이는 것은 거의 모든 시나리오에 대비하는 방책이 될 수 있다고 주장했습니다.

 

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4. 채권시장의 변동성

블랙록(Blackrock), 핌코(Pimco), 뱅가드그룹(Vanguard Group) 등 채권시장 거물들은 최근 미국채의 급격한 움직임이 새로운 변동성의 시대의 서막에 불과하다며, 중앙은행들이 인플레이션을 완전히 제압할 때까지 이 같은 현상이 지속될 수 있다고 경고했습니다. 미국채 변동성을 보여주는 MOVE 지수는 금융위기 이래 가장 높은 수준으로 올라섰습니다. 양적완화로 변동성을 억누르는데 도움을 줬던 연준이 인플레이션과의 전쟁 모드로 전환한 데다 이제는 성장 약화와 여전히 높은 물가 압력 사이를 헤쳐나가야 하는 상황으로 그만큼 불확실성이 높아졌다는 설명입니다. 시장은 연방준비제도(the Fed)가 다음 경기하강 국면에서 얼마나 금리를 내릴 수 있을지, 아니면 2% 물가 목표 달성에 실패할 경우 금리를 다시 올려야만 할지 판단해야 하는 상황입니다.

 

중국, 위안화 약세 전망

 

5) 중국, 위안화 약세 전망

중국 당국의 위안화 방어 노력에도 불구하고 골드만 삭스(Goldman Sachs)는 향후 3개월 위안화 환율 전망치를 기존 6.8위안에서 7.1위안으로 조정했습니다. 후이 샨(Hui Shan) 중국 담당 이코노미스트는 중국 경제지표의 상당한 부진과 미국 부채한도 협상 진전에 따른 달러 강세 재개가 위안화에 부담을 주었다고 진단했습니다. 지난주 위안화 환율이 작년 12월 이후 처음으로 7위안을 넘어서자 중국인민은행(PBOC, People's Bank of China)과 외환규제당국이 외환시장 안정을 촉구하며 투기적 거래를 억제하겠다고 밝혔습니다. 골드만 삭스는 위안화에 긍정적인 순풍을 찾기 어려운 상황에서 위안화 약세를 막으려는 조치들이 별다른 효과가 없을 수도 있다고 지적했습니다. 게다가 지난 2주에 걸쳐 블룸버그 달러지수가 1% 넘게 오르는 등 단기적으로 위안화 강세를 이끌 재료가 보이지 않는다고 설명했습니다. 중국 경제 리오프닝 기대가 실망스러운 경제활동과 신용 지표로 꺾이면서 지난주부터 월가에 위안화 약세론자들이 늘어나기 시작했습니다.

 

 

국제 거시경제: 부채한도, 금리, G-7 및 세계은행

 

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