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거시경제497

국제 거시경제: 중국 증시 전망 하락, 미국 뉴욕 증시 전망 변경, 신흥시장 기업성장의 판도 변경 및 기후변화 관련 신용 리스크) 1. 중국, 증시 전망 또 하향 골드만삭스가 3개월 만에 또다시 중국 증시 전망 하향했습니다. 킹거 라우(Kinger Lau) 등은 중국 당국이 보다 강력한 정책으로 부동산 침체에 따른 전이 리스크에 적극 대응할 때까지 주식이 예상보다 부진할 수 있다고 경고했습니다. 지난 월요일 중국은행들이 1년물 대출우대금리(LPR)를 3.45%로 10bp 인하하는데 그치면서 15bp 인하를 기대했던 시장을 실망시켰습니다. 심지어 5년물 LPR은 4.2%로 유지했습니다. 이코노미스트들은 중국 경제가 부채 위기에 직면할 수도 있다며, 공적자금 투입이나 보다 손쉬운 부채 상환 및 구조조정 제도 등 종합적 구제책이 필요한 상황이라고 진단했습니다. 2. 미국채 금리 고공행진 미국채 10년물 금리가 장중 한때 10bp 가량 올.. 2023. 8. 23.
미국 증시 시장 '23년 상반기 업데이트: 글로벌 현황 연준의 7월 정책 회의 직후, 일부 미국 주가 지수가 거의 1% 하락하고 달러 가치가 2개월 최고치에 도달하는 등 세계 금융 환경에 눈에 띄는 변화가 있었습니다. 시장 반응은 연준이 장기간 높은 금리를 유지할 수 있다는 신호에 따른 것입니다. 전 세계 투자자들이 이러한 발전을 평가함에 따라 여러 대륙에서 일련의 상호 관련된 추세와 반응이 나타났습니다. 1. 미국 주식 지수 경험 변동성미국 주가 지수는 거래 세션에서 거의 1% 하락으로 등록되는 등 급격한 하락을 목격했습니다. 연방 준비은행의 7월 정책 회의 의사록은 중앙은행의 생각에 대한 통찰력을 제공하여 더 오랜 기간 동안 금리를 인상할 수 있는 입장을 암시했습니다. 이로 인해 미국 주식 시장 전체에 파급 효과가 발생했으며 투자자들은 미래 경제 상황과 .. 2023. 8. 21.
국제 거시경제: 차이나 리스크 및 대출 확대 촉구, 루블화 약세 및 한-미-일 3국 협력 강화 1. 차이나 리스크, 중국발 고통 전 세계 확산 중국의 경기 위축이 대중 의존도 높은 기업들의 전망마저 어둡게 만들고 있어 투자자들이 고통에 대비하는 모습입니다. 한때 올해 가장 유망했던 중국 관련 투자는 이제 부동산 시장 침체가 시스템적 위기로 번질 위험이 제기되었습니다. 아직까지 매도세는 중국 주식에 집중된 상태지만 유럽과 미국을 비롯해 다른 아시아 국가들도 중국 수요에 의존하는 기업들이 많습니다. 캐터필러와 듀퐁 드 느무르(Dupont de Nemours) 등 여러 기업들이 최근 실적 발표에서 경종을 울렸습니다. 레일리언트 글로벌 어드바이저(Rayliant Global Advisors)의 Jason Hsu는 “솔직히 전 세계가 중국과 불가분의 관계에 있습니다. 글로벌 대기업들은 중국에서 판매를 하거.. 2023. 8. 21.
국제 거시경제: 중국 외환시장 개입, 미국채 매도세 주도, 연준 자산가격 리스크 경계, 신흥시장 신용 리스크 급등 및 골드만삭스 대규모 채용 1. 중국 외환당국, 위안화 환율 변동성 확대 방지를 위한 외환시장 개입 중국 외환당국이 국영은행들에게 위안화 환율 변동성 확대를 막기 위해 외환시장 개입을 강화할 것을 요청했습니다. 위안화의 급격한 평가절하를 막기 위해 은행의 외화 지급준비율 인하 등 다양한 정책 수단도 검토 중으로 알려졌습니다. 외환당국은 또한 중국 내 기업들이 투기 거래를 통해 위안화 약세의 가속화를 부추겼는지 여부를 확인하고 있다고 밝혔습니다. 중국인민은행(PBOC)은 통화정책 보고서에서 위안화의 과도한 조정을 반드시 차단하겠다고 공언하면서도, 현재 외환시장은 펀더멘털에 부합한다고 진단했습니다. 2. 미국채, 글로벌 채권 매도세 주도 회복탄력적인 경제 지표에 정책 금리가 정점에 도달했다는 믿음이 흔들리면서 글로벌 국채 금리가 상승.. 2023. 8. 18.
국제 거시경제: 중국 위기대응 역부족, 달러-엔 환율 연속 상승, 미국 연준 7월 의사록 공개 및 미국채 10년물 금리 상승 1. 중국, 정책당국의 위기대응 역부족 중국 정책당국이 투자자들의 불안을 잠재우기 위해 동분서주하는 모습입니다. 중국인민은행(PBOC)은 전일 정책 금리 인하를 단행한데 이어 수요일엔 역레포로 2월 이내 최대 규모의 단기 유동성을 투입했습니다. 또한 일일 고시환율을 통해 위안화 트레이더들에게 작년 10월 이내 가장 강력한 통화 방어 가이던스를 제시했습니다. 달러-역내위안화 환율은 7.3선에 바짝 다가서며, 작년 11월 기록했던 2007년 이후 최고치인 7.33위안을 위협했습니다. 이와 더불어 금융당국은 부진한 중국 증시를 살리기 위해 증권거래세인 인지세 인하를 검토하고 일부 투자펀드에게 주식 순매도를 자제해 달라고 요청한 것으로 알려졌습니다. 하지만 항셍 중국기업지수는 수요일 1.5% 급락해 4 거래일째.. 2023. 8. 18.
국제 거시경제: 중국 금리 인하, 부동산 유동성, 성장률 하향, 미국 금리 논쟁 및 아르헨티나 경제 1. 중국, 깜짝 금리 인하 중국인민은행(PBOC)이 깜짝 금리 인하를 단행해 1년 만기 중기유동성지원창구(MLF) 대출 금리를 2.5%로 내렸습니다. 3년 이내 최대폭인 15bp 인하지만 부동산발 위기 전이 우려에도 시보다 광범위한 대규모 경기부양책을 여전히 주저하고 있다는 판단에 투자자들의 반응은 냉담합니다. 직후 발표된 7월 경제지표는 부진한 소비지출과 투자 둔화, 실업률 상승 등 모두 실망스러웠습니다. 중국 당국은 심지어 치솟는 청년실업률에 대한 데이터를 발표하지 않았습니다. 2. 중국, 부동산 유동성 파장 중국 금융시장 전반에 걸쳐 경고음이 울리면서 정책당국이 적극 대응에 나서는 모습입니다. 중국의 최대 부동산 개발업체 가운데 한 곳인 벽계원(Country Garden Holdings)이 디폴트.. 2023. 8. 16.
국제 거시경제: 미국 채권시장 혼란, 유럽중앙은행 매파 경계령, 중국 디플레이션 및 호주 통화정책 미세조정 단계 1. 미국, 채권시장 혼란은 계속될 전망 월가에서 연준의 금리 인상이 마침내 종지부를 찍었을 수도 있다는 안도감이 확산되고 있지만, 그렇다고 채권시장의 혼란이 곧 사라질 분위기는 아닙니다. 투자자들은 경제 불확실성으로 인해 연준의 경로가 수정되거나 트레이더들이 현재 예상하는 것보다 더 오랫동안 더 높게 금리를 유지할 가능성을 감안할 때 미국채 시장의 높은 변동성이 이어질 것으로 내다보고 있습니다. 이미 일부 연준 위원들은 40년 이내 가장 공격적인 통화정책 긴축에도 불구하고 인플레이션이 2% 목표를 계속 상회하고 있기 때문에 아직도 해야 할 일이 남아 있다고 강조했습니다. 바클레이즈는 이르면 내년 3월 연준이 금리 인하에 나설 것이란 시장의 광범위한 추측과 반대로 내년에도 정책 금리가 높은 수준에 머물 .. 2023. 8. 14.
원-달러 환율 5월말 이후 두달여 만에 최고치 기록 (feat. 환율 상승의 5가지 배경) 원-달러 환율이 최근 한 달 동안 60원가량 올랐습니다. 금요일에는 1324.9원에 거래를 마치며 5월 말 이후 두 달여 만에 최고치를 기록했는데요. 왜 오르는지 한 번 점검해 볼 필요가 있겠습니다. 결론부터 말씀드리면 세계 경제의 몇 가지 불안한 요인들이 반영된 결과입니다. 환율이 오르는 직접적인 원인은 투자자들이 어떤 이유에서든 달러를 사들이기 때문입니다. 아마도 국내 주식을 한 달째 계속 순매도하고 있는 외국인이 주식 판 돈을 환전해서 달러를 빼 나가고 있는 것으로 추정되고 있습니다. 궁금한 것은 왜 외국인들이 국내 주식을 지속적으로 팔고 있느냐는 겁입니다. 전반적으로 위험 회피 분위기가 번지고 있기 때문입니다. 1. 미국의 물가안정과 기준금리 동결 가능성 미국의 물가가 안정(관련 기사)되기 시작하.. 2023. 8. 13.
미국의 7월 소비자물가지수(CPI), 시장의 예상보다 잘 나왔지만 고민이 되는 수치 1. 결과 및 시장 반응 ① 헤드라인 CPI(YoY) 3.2%. 컨센서스 3.3%, 전월 대비 3.0% ② 헤드라인 CPI(MoM) 0.2%, 컨센서스 0.2%, 전월 대비 0.2% ③ 코어 CPI(YoY) 4.7%, 컨센서스 4.8%, 전월 대비 4.8% ④ 코어 CPI(MoM) 0.2%, 컨센서스 0.2%, 전월 대비 0.2% 6월 달에 비해 인플레이션 수치가 높아지긴 했지만, 그래도 시장이 우려했던 수준은 아니었습니다. 이미 지난달부터 "당분간 올라갈 거다"라는 전망이 주가에 반영된 오고 있어서 그런지, 현재 미국 선물 시장 반응은 괜찮습니다. 지난밤 10시 기준 나스닥 선물 1.0%대 내외로 상승 중이었습니다. 2. 시사점 작년 6월을 기점으로 인플레이션은 줄곧 내리막길을 걸어왔으며, 향후의 레벨.. 2023. 8. 12.
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