최근 몇 주 동안 인플레이션과 정책 전망에 대한 불확실성으로 인해 가치주는 연초 대비 성장주 대비 성과가 축소되었지만 이러한 상황이 지속될 가능성은 낮다고 생각합니다. 탄력적인 매크로 데이터와 연준의 정책 기조 유지로 향후 성장주에는 점진적으로 호재가 될 것입니다.
가장 최근 주식 팩터 인사이트(2024년 3월 11일)에서 우리는 매력적인 밸류에이션, 퀄리티에 대한 높은 크로스 팩터 노출, 탄력적인 매크로 배경을 고려해 미국 성장주에 대해 보다 긍정적인 견해를 보였으나 실질금리와의 양의 상관관계를 고려해 밸류는 중립으로 하향 조정한 바 있습니다. 지난 몇 주 동안 인플레이션 데이터가 예상보다 다소 부진하게 나오면서 단기 금리 전망에 대한 의구심이 커지면서 밸류는 성장률 대비 YTD 성과가 축소되었습니다.
특히 지난주 FOMC에서 "올해 어느 시점"에 금리 인하를 고려하고 있다는 비둘기파적인 메시지를 보내면서 중앙은행이 최근 인플레이션의 견고함을 살펴보고 있음을 시사했습니다. 매크로 데이터가 견조하고 연준이 고르지 않은 물가 압력에도 불구하고 정책 기조를 유지함에 따라 성장세는 여기서부터 유리한 위치를 점하고 있다고 생각합니다.
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