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인플레이션75

국제 유가상승은 물가 상승이라는 상식의 변화 (feat. 소비 지출의 감소) 통상적으로 국제 유가가 오르는 것은 물가 상승의 원인이 됩니다. 또한 물가 안정의 단초가 될 수 있습니다. 이렇게 유가상승은 당연히 전반적인 물가 상승으로 이어지는 것이 상식으로 통하지만, 그렇지 않을 수도 있다는 분석이 눈길을 끌고 있습니다. 어떻게 유가가 오르는데 물가가 안정될 수 있다는 것인지 알아보겠습니다. 최근에 발표된 중요한 경제 지표는 미국의 8월 소비자 물가였습니다. 물가가 전년 동기 대비 3.7% 올랐습니다. 7월보다도, 그리고 시장의 예상보다도 높게 나온 겁니다. 그런데 유가를 제외한 다른 상품들의 가격은 7월보다, 그리고 시장의 예상보다 덜 올랐습니다. 요약하면 기름값은 오르고 있는데 기름을 제외한 다른 물품들의 가격은 예상보다 덜 오른다는 것입니다. 1. 유가상승으로 소비 지출 감소.. 2023. 9. 17.
사우디아라비아, 원유 생산량 감산으로 인한 경기 침체 위험 종종 세계 최대의 석유 수출국으로 불리는 사우디아라비아는 오랫동안 석유 매장량을 경제의 근간으로 삼아 왔습니다. 원유 생산량 삭감 연장을 포함한 왕국의 최근 결정은 2023년 경제 위축 가능성에 대한 우려를 불러일으켰습니다. 이러한 상황은 사우디아라비아가 석유 수익에 대한 과도한 의존도에서 벗어나 경제를 다각화하려고 노력하면서 직면한 어려움을 강조합니다. 1. 원유 생산 삭감을 연장하기로 한 결정 석유수출국기구(OPEC)의 핵심 주체인 사우디아라비아는 지속적으로 석유 생산 결정의 최전선에 있어 왔습니다. 세계 유가를 안정시키기 위한 노력의 일환으로 OPEC과 러시아를 포함한 동맹국들은 종종 감산에 동의했습니다. 2022년 12월 이들 국가는 원유 생산량 감축을 2023년까지 연장하기로 결정했습니다. 이러.. 2023. 9. 10.
캐나다 실업률, 인구 증가와 높은 금리 및 인플레이션 속에서 다시 상승 캐나다 경제는 급속한 인구 증가에 따른 실업률 증가와 씨름하면서 어려운 시기에 직면해 있습니다. 캐나다 통계청의 최신 보고서에 따르면 7월 실업률은 5.5%로 3개월 연속 증가세를 기록했습니다. 전국 고용은 같은 기간 6,400개의 일자리가 감소하는 등 거의 변화가 없었다. 인구가 지속적으로 증가함에 따라 일자리 창출 부족은 캐나다 경제의 우려되는 추세가 되고 있습니다. 1. 건설 산업에 대한 영향 일자리 감소로 가장 큰 타격을 입은 분야 중 하나는 고용 감소를 경험한 건설 산업입니다. 한편, 의료 및 사회 지원 부문에서 눈에 띄는 일자리 증가가 있었습니다. 그러나 특정 산업의 이익에도 불구하고 전체 노동 시장은 완화되고 있는 것으로 보이며 이는 증가하는 노동력을 위한 충분한 일자리 기회가 부족함을 나타.. 2023. 8. 27.
잭슨홀 미팅, 제롬 파월(Jerome Powell) 미국 연방준비제도이사회 의장 발언 총정리 작년 잭슨 홀 심포지엄에서 저는 짧고 직접적인 메시지를 전했습니다. 올해의 제 발언은 조금 더 길어지겠지만, 메시지는 동일합니다. 인플레이션을 2% 목표로 낮추는 것이 연준의 임무이며, 우리는 그렇게 할 것입니다. 우리는 지난 1년 동안 정책을 크게 강화했습니다. 인플레이션이 정점에서 하락했지만(환영할 만한 발전) 여전히 너무 높습니다. 우리는 적절한 경우 금리를 추가로 인상할 준비가 되어 있으며, 인플레이션이 목표를 향해 지속적으로 하락하고 있다는 확신이 들 때까지 제한적인 수준에서 정책을 유지할 계획입니다. 오늘 저는 지금까지의 진행 상황을 검토하고 이중 임무 목표를 추구할 때 직면하는 전망과 불확실성에 대해 논의할 것입니다. 이것이 정책에 어떤 의미가 있는지에 대한 요약으로 결론을 내리겠습니다. 우.. 2023. 8. 26.
거시경제의 흐름에 대해 알아보자 (feat. 인플레이션 및 소비자물가지수) 2022년 언론에 ‘3고’라는 단어가 참 많이 나왔습니다. 3고란 세 가지가 높다는 것인데, 그것은 ‘고물가, 고금리, 고환율’이었습니다. 이 중 가장 중요한 것이 고물가였습니다. 2022년 우리나라 소비자물가상승률이 5.1%로 우리가 외환위기를 겪었던 1998년(7.5%) 이후 최고치를 기록했습니다. 그런데 2022년 미국 소비자물가상승률은 8.0%로 더 많이 올랐습니다. 특히 2022년 6월에는 미국 소비자물가가 전년 동월비 9.1%나 상승하면서 40년 4개월(1981년 11월 9.6%) 만에 최고치를 기록할 정도였습니다. 물가가 이렇게 오르다 보니 각국 중앙은행은 금리를 올릴 수밖에 없었습니다. 중앙은행 통화정책의 가장 중요한 목적이 물가안정이기 때문입니다. 그래서 미국의 중앙은행인 연방준비제도(연.. 2023. 8. 10.
캐나다의 이민 정책에 대한 득과 실 (feat. GDP 성장 추진, 인플레이션 및 인프라 문제 발생) 저스틴 트뤼도 총리가 이끄는 캐나다는 진보적인 이민 정책으로 오랫동안 찬사를 받아 전 세계에서 이민자들을 끌어들였습니다. 이민을 늘리려는 정부의 노력은 처음에는 경제 성장을 촉진하고 노동 시장의 격차를 메운다는 점에서 찬사를 받았습니다. 그러나 신규 이민자 유입이 계속되면서 경제학자들은 공공 서비스에 대한 부담과 경제 과열의 잠재적 위험에 대한 우려를 제기하고 있습니다. 1. 경제 성장 및 노동 시장 기여 캐나다의 친이민 입장은 의심할 여지없이 수년 동안 캐나다의 경제적 번영에 기여했습니다. 숙련된 근로자, 기업가 및 학생을 환영함으로써 국가는 노동력을 강화하고 혁신 역량을 강화하며 투자를 유치했습니다. 신규 이민자들은 다양한 산업에 다양성과 참신한 아이디어를 주입하여 생산성 향상과 일자리 창출로 이어졌.. 2023. 8. 10.
국제 거시경제: 미국 인플레이션 경계, 유가와 천연가스 가격 상승, 미국채 금리 하락 및 중국 대형 부동산업체 디폴트 우려 1. 연준, 인플레이션과 승리 임박 의심 미국의 인플레이션 전망을 보여주는 채권시장 지표가 9년 이내 고점을 향해 다시 상승하면서 연준이 앞으로도 수년간 높은 물가 압력과 계속 씨름할 수도 있다는 우려를 보이고 있습니다. 장기 기대 인플레이션 추정치로 활용되는 5년 후 5년 선도 BEI가 2.5% 부근으로 올라 2022년 4월 당시 기록한 2014년 이후 최고치에 다가섰습니다. 반면 스왑시장은 연준의 가파른 긴축 행진이 조만간 막을 내리고 인플레이션이 충분히 식어 내년이면 금리를 내릴 것으로 베팅 중입니다. 컬럼비아 스레드니들 인베스트먼트(Columbia Threadneedle Investments)의 에드 알 후사이니(Ed Al-Hussainy)는 “연준이 공격적으로 대응한 덕분에 인플레이션이 내려왔지.. 2023. 8. 10.
국제 거시경제: 미국 은행 신용등급 강등, 금리 인상 중단 시사 및 신흥시장(EM) 매도세 증가 1. 미국, 은행들 신용등급 강등 무디스가 미국 중소형 은행 10곳의 신용등급을 하향 조정하고 US 뱅코프, 뱅크오브뉴욕멜론, 스테이트 스트리트, 트루이스트 파이낸셜 등 주요 은행들의 등급도 강등할 수도 있다고 경고하면서 미 은행 주가가 급락했습니다. 무디스는 높아진 자금조달 비용, 잠재적인 규제 자본 약화 가능성, 상업용 부동산 대출 관련 위험 증가 등을 위험요인으로 지적했습니다. 2. 연준 금리 인상 중단 시사 패트릭 하커 필라델피아 연은총재는 중앙은행이 경제에 충격을 주지 않기 위해 금리 인상을 중단할 수도 있다며, 다만 금리를 현재의 높아진 수준에서 당분간 유지해야 한다고 주장했습니다. “우리가 금리를 동결할 수 있는 시점에 있다면 한동안 그 자리에 머물러야 할 것”이라며, “정책금리를 즉각 완화.. 2023. 8. 9.
국제 거시경제: 미국 고용둔화, CPI 상승, 경기 낙관론 및 영국 파운드 랠리 막바지 1. 미국, 연준 고용 둔화에 긍정적 전망 연준 위원들은 고용 둔화가 노동시장의 불균형 개선을 시사한다며, 중앙은행의 논의가 조만간 얼마나 오랫동안 높은 수준에 금리를 유지해야 할 지로 전환될 수도 있다고 주장했습니다. 라파엘 보스틱 애틀랜타 연은 총재는 “경제가 상당히 질서 있게 둔화될 것으로 예상했었다”라며, 추가 금리 인상이 필요하지 않다는 입장임을 시사했습니다. 오스탄 굴스비 시카고 연은 총재 역시 정책입안자들이 인내심을 갖고 디스인플레이션 과정을 거쳐야 한다며, 경기침체를 초래하지 않고 인플레이션을 목표치인 2%까지 낮출 수 있기를 희망한다고 언급했습니다. “최종금리와 얼마나 더 금리 인상이 필요한지 논의하기보다 어쩌면 이제 고민하기 시작해야 하는 문제는 얼마나 오랫동안 높아진 금리 수준을 지속.. 2023. 8. 8.
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