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금리179

성장주, 점진적으로 호재 예상 (feat. 탄력적인 매크로 데이터와 연준의 정책 기조 유지) 최근 몇 주 동안 인플레이션과 정책 전망에 대한 불확실성으로 인해 가치주는 연초 대비 성장주 대비 성과가 축소되었지만 이러한 상황이 지속될 가능성은 낮다고 생각합니다. 탄력적인 매크로 데이터와 연준의 정책 기조 유지로 향후 성장주에는 점진적으로 호재가 될 것입니다. 가장 최근 주식 팩터 인사이트(2024년 3월 11일)에서 우리는 매력적인 밸류에이션, 퀄리티에 대한 높은 크로스 팩터 노출, 탄력적인 매크로 배경을 고려해 미국 성장주에 대해 보다 긍정적인 견해를 보였으나 실질금리와의 양의 상관관계를 고려해 밸류는 중립으로 하향 조정한 바 있습니다. 지난 몇 주 동안 인플레이션 데이터가 예상보다 다소 부진하게 나오면서 단기 금리 전망에 대한 의구심이 커지면서 밸류는 성장률 대비 YTD 성과가 축소되었습니다... 2024. 3. 25.
점도표는 2024년 이후의 더 높은 금리 경로를 시사 2023년의 성장은 예상보다 탄력적이었으며, 2024년 중반까지 경제가 계속 성장할 것으로 예상합니다. 그러나 2024년 후반부터 2025년 초까지는 더 비관적으로 전망하고 있으며, 4분기와 25년 1분기에 지연된 경기침체가 있을 것으로 예상하고 있습니다. 현재로서는 건전한 가계 재무상태와 같은 요인을 고려할 때 기본 시나리오의 경기침체를 비교적 완만한 수준으로 유지하지만, 높은 금리가 오래 유지될수록 무언가가 깨지고 더 심각한 경기침체가 발생할 위험이 커집니다. 즉, 기본 시나리오에 따르면 연평균 성장률은 2023년 2.5%에서 2024년 1.6%로 둔화되고, 2025년 말에는 분기별 성장률이 2%로 반등하기 시작하지만 2025년에는 0.4%로 더 하락할 것으로 예상됩니다. 위에서 강조한 패턴과 리스크.. 2024. 3. 25.
파월 한 마디에 들썩인 주식 시장 (feat. 뉴욕 증시 사상 최고치 경신) 뉴욕 증시가 또 사상 최고치를 경신했습니다. 미국 중앙은행인 연방준비제도(연준)가 완화적 태도를 보인 덕분입니다. 이번 연방공개시장위원회(FOMC) 정기회의에서는 인플레이션의 위험을 주시하면서도, 연내 3차례 금리를 인하하겠단 전망을 유지했습니다. 연방공개시장위원회(FOMC)란 연준 산하의 위원회입니다. 연준의 이사회를 구성하는 이사들과 연방준비은행의 총재들이 모여 미국 통화정책의 방향성을 결정하는데요. 매년 1.5개월마다 한 번씩, 연 8번의 회의를 거쳐 금리 조정 등의 업무를 수행합니다. 인플레이션은 일정 기간 물가가 지속해서 오르는 현상을 의미합니다. 반대로 물가가 꾸준히 내려가는 현상은 디플레이션(Deflation)이라고 합니다. 1. 3월 FOMC 총정리 1) 5번째 묶인 기준금리 지난 20일(.. 2024. 3. 25.
드디어 금리 올린는 일본 (feat. 제로 금리의 끝) 일본은 전 세계가 치솟는 물가를 잡기 위해 금리를 급격히 올리던 와중에도 묵묵히 초저금리 정책을 유지해 왔습니다. 오랜 경기 침체에 빠져 있던 터라 오히려 물가가 오르길 간절히 기원했기 때문입니다. 그런데 지난 19일, 드디어 일본 은행이 금리 인상에 나서며 상황이 달라졌습니다. 1. 무슨 일이야? 1) 일본, 드디어 금리 올린다 그동안 초완화적인 금융정책을 고수해 왔던 일본은행이 드디어 금리를 올립니다. 금융정책결정회의를 열고 단기 정책금리(기준금리)를 기존 -0.1%에서 0~0.1%로 인상하기로 했습니다. 금리를 올리는 것은 17년 만이며, 마이너스 금리에서 벗어난 것은 8년 만입니다. 초완화적인 금융정책이란 중앙은행이 금리를 크게 낮추고, 돈을 끝없이 찍어내 시장에 공급함으로써 경기를 부양하는 정책.. 2024. 3. 22.
국제 거시경제: 미국, 2월 PPI 예상상회 및 소매판매는 다소 실망, 일본은행 마이너스 금리 종료 발표 및 미국 틱톡 금지 법안에 중국 항의 1. 미국, 2월 PPI도 예상 상회. 소매판매는 다소 실망 미국의 2월 최종수요 기준 생산자물가지수(PPI) 상승률이 전월비 0.6%으로 6개월 이내 가장 가팔라진 것으로 나타났습니다. 변동성이 큰 식품과 에너지를 제외한 근원 PPI는 전월비 0.3%, 전년비 2% 상승. 소비자물가지수(CPI)에 이어 PPI마저 뜨겁게 나오면서 연준이 전력을 다하고 있는 디스인플레이션이 ‘라스트 마일(최종구간)’에서 순탄치 않은 경로에 있음을 시사합니다. 한편 미국의 2월 소매판매는 전월비 0.6% 증가해 예상치를 소폭 하회했습니다. Nuveen의 Saira Malik는 “인플레이션과 소비자 간의 싸움에서 인플레이션이 현재 이기고 있다”라며, “연준은 금리 인하를 시작하기 전에 광범위한 디스인플레이션을 보고 싶다고 밝.. 2024. 3. 17.
제롬 파월(Jerome Powell)의 발언: 시장 심리에 상당한 활력 전달 최근 거래 세션에서 유럽과 북미 전역의 시장은 눈에 띄는 상승세를 경험했는데, 이는 주로 제롬 파웰(Jerome Powell) 연준 의장의 발언에 힘입은 것입니다. 경제적 불확실성 속에서 잠재적인 금리 인하 의지를 시사한 파월 의장의 발언은 투자자들에게 낙관론을 불어넣어 주식 반등을 촉발했습니다. 그러나 시장 상승에 대한 열정 속에서 Powell이 실수로 투자자들을 잘못된 보안 감각으로 유도하여 잠재적으로 잠재적인 위험과 위험을 가릴 수 있는지에 대한 질문이 제기됩니다. 1. 파월 효과 의회 증언 중 제롬 파월(Jerome Powell)의 발언은 시장 심리에 상당한 활력을 불어넣었습니다. 투자자들은 필요한 경우 연준이 금리를 인하할 준비가 되어 있음을 재확인하는 파월 의장의 온건한 입장을 지속적인 도전 .. 2024. 3. 12.
일본, 10년만에 경제 방향 트는 거대한 배 그리고 방향키를 잡은 남자 미국에서 가장 주목받는 ‘입’이 연방준비제도(Fed·연준) 의장 파월의 입이라면, 요즘 아시아에서는 이 사람의 입이 그렇지 않을까 합니다. 우에다 가즈오 일본은행 총재의 입입니다. 10년 넘게 이어졌던 일본의 ‘제로금리’ 정책에 종지부를 찍을 장본인이라는 점에서 전 세계 금융 전문가들이 가즈오 총재의 발언에 주목하고 있습니다. 오늘은 일본 금융정책을 이끄는 우에다 총재에 대해 알아봤습니다. 1. 마이너스 금리 끝내러 그가 왔다 지난해 2월 우에다 당시 도쿄 쿄리츠여대 교수가 차기 일본은행 총재를 맡게 될 거란 ‘깜짝 소식’이 세상에 전해졌습니다. 시장은 ‘일본이 드디어 마이너스 금리를 끝내려고 하는구나’ 하는 반응을 보였습니다. 배경은 우에다 총재가 그간 니케이 등 외신에 일본의 저금리 정책에 대해 언급.. 2024. 3. 11.
소비자물가상승률 3%대 복귀 (feat. 다시 날뛰기 시작한 물가) 차츰 둔화하던 물가가 다시 날뛰기 시작했습니다. 올해 1월 3% 아래로 떨어지면서 잡히는가 싶었던 물가상승률이 한 달 만에 다시 3%대로 뛰어오른 겁니다. 한국은행이 설정한 물가 안정 목표치(2.0%)와도 멀어졌습니다. 1. 물가: 다시 오를게 1) 물가 상승률 3%대 복귀 지난달 소비자물가지수(113.77)가 1년 전 같은 달 대비 3.1% 상승했습니다. 지난 1월, 소비자물가 상승률은 6개월 만에 2%대로 떨어지며 둔화세를 보였는데요. 한 달 만에 3%대로 재진입했습니다. 소비자물가지수(CPI)란 일상생활에서 자주 구입하는 상품과 서비스의 물가 추이를 보여주는 지표입니다. 실생활과 가장 밀접하며, 정부가 경기를 판단하는 기초자료로 사용되기도 합니다. 2) 물가 상승의 주범은? 특히 신선식품의 물가 상.. 2024. 3. 11.
바이든이 예측한 연준의 금리 인하 (feat. 상반기로 예상되는 시점) 조 바이든 대통령은 선거 유세 집회에서 행정부가 주택 비용을 더 강조함에 따라 연준이 금리를 인하할 것이라고 예측했습니다. 삭감이 언제 시작될지 구체적으로 밝히지 않았습니다. 시장에서는 제롬 파월 연준 의장이 조만간 금리 인하를 시작할 것으로 예상하고 있으며, 투자자들은 6월부터 금리 인하가 시작될 것으로 예상하고 있습니다. 파월 의장은 이번 주 의원들에게 금리 인하를 시작할 때가 됐다는 충분한 확신을 얻는 데 "멀지 않았다"라고 말하면서 향후 몇 달 안에 금리 인하에 대한 기대를 강화했습니다. 금요일 발표된 고용 보고서는 고용 및 임금 상승세가 둔화되면서 노동시장이 점차 하향 조정되고 있음을 시사하며, 이는 인플레이션을 다시 촉발할 위험 없이 성장이 지속될 것이라는 희망을 불러일으켰습니다. 이 시나리오.. 2024. 3. 10.
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